緊隨國有大行下調(diào)步伐，近日平安銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、廣發(fā)銀行等多家股份行和城商行紛紛下調(diào)了定期存款利率，調(diào)整幅度在5~50個基點之間，將進(jìn)一步降低銀行負(fù)債成本，緩解息差收窄的壓力。

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不過，當(dāng)前僅個別城商行利率出現(xiàn)下調(diào)，多數(shù)仍處于觀望之中。“我們還未調(diào)整，總分行財務(wù)部正收集其他銀行實際利率下調(diào)的信息，然后再制定我們的應(yīng)對策略，主要視同業(yè)的實施情況而定。”華東某城商行辦公室相關(guān)人士告訴第一財經(jīng)記者。這也是多數(shù)城商行目前的選擇。

在市場利率下行的背景下，業(yè)內(nèi)的共識在于，未來將有更多銀行跟隨下調(diào)存款利率，為后續(xù)降低實體企業(yè)融資成本留出空間。招聯(lián)金融首席研究員、復(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員董希淼表示，在此過程中，不同銀行發(fā)展戰(zhàn)略、負(fù)債能力、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不一樣，存款利率調(diào)整的幅度、步伐或有較大差異。

中小行跟進(jìn)下調(diào)存款利率

“我們是9月16日之后調(diào)整的，除了三年期的定期存款利率下調(diào)了15BP外，其他品種的多數(shù)下降10BP，大額存單利率也從原來的3.3%降到3.25%左右。”浦發(fā)銀行某支行客戶經(jīng)理對記者稱。

和浦發(fā)銀行類似，據(jù)不完全統(tǒng)計，近日招商銀行、平安銀行、光大銀行、中信銀行、民生銀行、華夏銀行、廣發(fā)銀行、恒豐銀行等多家股份行下調(diào)了定期存款利率。上述銀行的三個月期、六個月期、一年期、兩年期定期存款利率大多下降了10BP，三年期和五年期下調(diào)幅度則在10~50BP之間。

這是今年以來個人存款利率的第二輪下調(diào)。調(diào)整之后，多家股份行存款掛牌利率基本保持一致。其中，三個月、六個月、一年期定期存款利率大多為1.3%、1.55%和1.85%；兩年期的定期存款利率在2.15%~2.4%之間；三年期和五年期的定期存款利率則多為2.65%、2.7%。

除了股份行外，據(jù)報道，南京銀行部分地區(qū)的存款利率實際也已下調(diào)，如南京分行將五年期定期存款利率由之前的3.75%調(diào)整為3.65%，調(diào)整日期為9月16日；一年期、兩年期、三年期的定期存款利率暫未調(diào)整，分別為2.1%、2.6%、3.25%。不過，第一財經(jīng)查詢南京銀行官方公眾號發(fā)現(xiàn)，該行對外公布的存款參考利率還未發(fā)生變化。

記者同時詢問了寧波銀行、上海銀行等多家城商行總行部門，均反映暫時還沒有對利率進(jìn)行調(diào)整。“我們會關(guān)注其他同業(yè)的調(diào)整情況，采取跟隨策略。”前述華東某城商行辦公室相關(guān)人士對記者稱。

雖然如此，但多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來將有更多銀行加入到利率下調(diào)的隊伍中。董希淼稱，銀行下調(diào)存款利率既有銀行自身的原因，也受外部諸多因素的影響與作用。從內(nèi)因看，這是銀行加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理、保持息差基本穩(wěn)定的主動行為。今年以來，銀行加大對實體經(jīng)濟(jì)讓利，LPR（貸款市場報價利率）明顯下降。銀行下調(diào)存款利率，壓降負(fù)債端成本，有助于在保持息差穩(wěn)定的同時，進(jìn)一步推動資產(chǎn)端利率下降，降低企業(yè)和居民融資成本，進(jìn)而激發(fā)有效融資需求。

匯豐晉信基金宏觀策略分析師沈超也對記者表示，本次下調(diào)存款利率是為了對沖前期銀行資產(chǎn)端收益率下行的壓力。此前，央行指導(dǎo)利率自律機(jī)制建立了存款利率市場化調(diào)整機(jī)制，自律機(jī)制成員銀行參考以十年期國債收益率為代表的債券市場利率和以1年期LPR為代表的貸款市場利率，合理調(diào)整存款利率水平。前期國債利率明顯下行，LPR也多次下調(diào)，因此本次銀行相應(yīng)下調(diào)了存款利率。

銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，二季度商業(yè)銀行凈息差為1.94%，較一季度繼續(xù)收窄3BP，處于歷史低點，這主要是受年初以來政策利率的數(shù)次調(diào)降，以及讓利實體經(jīng)濟(jì)的影響。據(jù)招商證券統(tǒng)計，本次存款利率下調(diào)將最終降低銀行存款付息率約7個基點，降低計息負(fù)債成本率約5個基點，能夠明顯緩解明年息差壓力。

銀行調(diào)整策略有所不同

從存款利率下調(diào)幅度來看，不同類型銀行調(diào)整幅度略有不同。相比之下，國有六大行和招商銀行對三年期利率調(diào)整的幅度較大，而其他股份制銀行對五年期存款利率下調(diào)的力度更大。

具體來看，對于國有六大行和招商銀行而言，在本次調(diào)整前，三年期和五年期掛牌利率均為2.75%，但在實際執(zhí)行利率中，部分銀行五年期的定期存款利率甚至低于三年期的定期存款利率，存在利率倒掛的情況。“本次通過三年期和五年期的非對稱調(diào)整，旨在調(diào)整利率期限結(jié)構(gòu)，修復(fù)利率曲線形態(tài)。”光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰對記者表示。

另對于其他股份制銀行而言，王一峰稱，在目前存款定期化較為嚴(yán)重的背景下，股份制銀行對于長期限定期存款吸收需求下降，進(jìn)而會適度控制五年期定期存款吸收力度；同時，銀行對未來繼續(xù)壓降新發(fā)放存款利率點差已有一定預(yù)期，并不希望客戶過多通過三年期以上的存款來提前“鎖定”收益，進(jìn)而加劇利率風(fēng)險，這也是其此次大幅下調(diào)五年期存款利率的主要原因。

比如，廣發(fā)銀行五年期定期存款利率較之前下調(diào)了50BP，而三年期則下調(diào)了45BP；光大銀行五年期頂?shù)状婵罾瘦^之前下調(diào)了30BP，而三年期則下調(diào)了10BP。整體而言，在利率調(diào)整之后，國有大行掛牌利率基本一致，股份制、城商行掛牌利率相對較高。

從銀行的角度來看，利率的下調(diào)將利好個人存款占比較高的銀行。民生證券分析師余金鑫稱，若此次存款利率下調(diào)拓展至更多銀行，大行及農(nóng)商行凈息差改善或相對明顯。這是由于，上市銀行中大行和農(nóng)商行個人存款占比較高，且農(nóng)商行的個人定期占比顯著高于其他類型銀行，截至今年上半年達(dá)到50.4%。

“國有大行以及招商銀行客群基礎(chǔ)較好，存款集中度相較于其他銀行更低，客戶議價能力偏弱，結(jié)算性資金沉淀規(guī)模更大，掛牌利率對這類銀行的負(fù)債成本實際改善效果更好。”王一峰提及，相反，其他股份制銀行活期存款占比低，對公存款集中度較高，客戶議價能力強(qiáng)，掛牌利率下調(diào)對這類銀行負(fù)債成本和營收的改善，會相對弱一些。

市場無風(fēng)險利率下行將是長期趨勢

對于投資者而言，銀行存款利率的調(diào)整向來備受關(guān)注。今年以來資本市場加劇震蕩，股票、基金以及理財產(chǎn)品凈值波動較大，居民風(fēng)險偏好下降，更多人偏向存款。因而相比銀行貸款利率的降低，存款利率調(diào)整帶來的影響更為明顯。

央行今年二季度城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查顯示，傾向于“更多儲蓄”的居民占58.3%，比上季增加3.6個百分點。降低存款利率，或在一定程度上有利于居民提高消費和投資的意愿，有利于資金向?qū)嶓w部門轉(zhuǎn)化，進(jìn)而促進(jìn)寬信用的形成。

數(shù)據(jù)顯示，今年8月，居民存款與企業(yè)存款分別新增0.83萬億元和0.06萬億元，環(huán)比分別多增1.17萬億元和2萬億元，同比分別多增0.49萬億元和0.39萬億元。其中，居民存款新增規(guī)模創(chuàng)歷史同期新高，企業(yè)存款新增規(guī)模僅低于2016年同期。市場主體儲蓄意愿較強(qiáng)，存款定期化不斷加劇。

利率下調(diào)之后，這一情況或有所變化。星圖金融研究院高級研究員黃大智表示，對于風(fēng)險偏好低的儲戶而言，可選擇其他具有一定替代性的產(chǎn)品。如貨幣基金、純債基金、銀行現(xiàn)金管理類理財工具（如銀行各種寶寶類產(chǎn)品）、同業(yè)存單指數(shù)基金，以及可以鎖定長期收益率的增額終身壽等產(chǎn)品。

“與銀行存款相比，這些產(chǎn)品雖然不像銀行存款有存款保險制度的保障，但在風(fēng)險性、流動性與收益性方面，與銀行存款都非常類似，可以一定程度上代替存款。”黃大智稱，除了選擇同樣具有保本性質(zhì)產(chǎn)品和類似的產(chǎn)品外，適當(dāng)提升個人的風(fēng)險偏好，增加權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例，也是一種選擇。

董希淼認(rèn)為，中國市場無風(fēng)險利率下行將是長期趨勢。對廣大居民而言，如果資產(chǎn)配置中存款、現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品較多，那么收益率可能有所下降。應(yīng)平衡好風(fēng)險與收益的關(guān)系，基于自身風(fēng)險承受能力、投資理財需求，做好多元化的資產(chǎn)配置。

另外，沈超還提及，降低存款利率實質(zhì)上降低了市場的無風(fēng)險回報率，有望在一定程度上提升市場風(fēng)險偏好，對債券和A股市場都構(gòu)成利好。

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