2022年進(jìn)入尾聲，A股市場(chǎng)IPO情況也有了較為清晰的概貌，不論數(shù)量還是融資額，均遠(yuǎn)超全球其他各大資本市場(chǎng)。

今年以來(lái)至12月5日，A股市場(chǎng)IPO數(shù)量（包括向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行并在北交所上市，下同）為369家，融資5466億元。普華永道預(yù)計(jì)，2022年全年將有接近400只新股，融資額將超過(guò)5600億元，其中IPO數(shù)量比去年全年的493家減少約20%，融資額比去年全年的5478億元增加約3%。平均融資額為14億元，同比增27%。

“2022年A股IPO融資額位居全球股市之首，這得益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性、眾多科技企業(yè)的脫穎而出，以及鼓勵(lì)已在境外上市的大型紅籌公司回歸A股。”普華永道中國(guó)北部審計(jì)主管合伙人王崧表示，隨著更多刺激經(jīng)濟(jì)措施的推行落實(shí)及宏觀政策對(duì)提升企業(yè)直接融資的推動(dòng)，普華永道預(yù)計(jì)2023全年A股市場(chǎng)IPO數(shù)量將達(dá)400~460家，全年融資額有望再創(chuàng)新高，達(dá)到5900億~6520億元。

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2022年A股IPO領(lǐng)跑全球

今年以來(lái)至12月5日，上交所、深交所的IPO數(shù)量分別為140家、176家，IPO融資額分別為3351億元、2009億元，融資額分列全球第一和第二。

普華永道預(yù)計(jì)，到12月底，上交所將有接近150只新股發(fā)行，融資金額接近3400億元；深交所將有接近190只新股發(fā)行，融資金額接近2100億元；北交所2022年前11個(gè)月IPO融資額已超過(guò)百億元，全年融資額將接近130億元。

從各大板塊來(lái)看，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板成為A股IPO市場(chǎng)的主力。根據(jù)普華永道預(yù)測(cè)，到今年12月底，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板將分別以超過(guò)140只新股和超過(guò)110只新股排名前兩位，約占A股IPO總數(shù)量的三分之二；融資方面，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板將分別以超過(guò)2300億元和超過(guò)1700億元排名第一和第二，占A股總?cè)谫Y額將近七成。目前，2022年A股前十大IPO融資中，7家來(lái)自科創(chuàng)板，1家來(lái)自創(chuàng)業(yè)板。

“2022年A股市場(chǎng)接近七成的融資金額，來(lái)自實(shí)施注冊(cè)制的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，充分體現(xiàn)了資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)及新興產(chǎn)業(yè)的支持。”普華永道中國(guó)綜合事業(yè)服務(wù)部合伙人孫進(jìn)稱。

從行業(yè)來(lái)看，A股IPO企業(yè)主要來(lái)自工業(yè)及材料、信息技術(shù)及電信服務(wù)、醫(yī)療和醫(yī)藥、消費(fèi)行業(yè)。

二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)方面，12月5日，2022年各板塊的市盈率集中在20~40倍的有144家，占比最多達(dá)到53%；市盈率40~60倍的有76家，占比21%；市盈率60~100倍的有52家，占比14%。

值得注意的是，相較去年，今年新股上市首日破發(fā)的數(shù)量有較為明顯的增加。今年以來(lái)至12月5日，有89只新股上市首日破發(fā)。當(dāng)然，也有140家公司上市首日上漲20%~50%，58家公司上市首日上漲50%~100%，25只新股上市首日上漲超100%。

另外，北交所自成立以來(lái)，其規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容，今年三季度以來(lái)北交所上市公司數(shù)量加速增長(zhǎng)。2022年以來(lái)，北交所上市53家公司，其中9月份以來(lái)上市了26家公司。

孫進(jìn)認(rèn)為，北交所有兩個(gè)比較明顯的特點(diǎn)，一是北交所的轉(zhuǎn)板制度，二是北交所與新三板互聯(lián)互通。北交所吸引中小企業(yè)，需要有創(chuàng)新性，也需要對(duì)中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)服務(wù)質(zhì)量提出更高要求，才能在多層級(jí)資本市場(chǎng)中作為健康穩(wěn)定的一個(gè)環(huán)節(jié)，并對(duì)投資者和市場(chǎng)負(fù)責(zé)。

相較A股市場(chǎng)，香港IPO市場(chǎng)則因受到疫情持續(xù)、全球經(jīng)濟(jì)不確定性等不利因素影響，2022年IPO集資活動(dòng)放緩。

普華永道預(yù)計(jì)，2022全年香港市場(chǎng)將有80只新股（同比減少19%），融資額為1056億港元（同比減少68%）。行業(yè)上，主要以工業(yè)和材料、零售、消費(fèi)品及服務(wù)業(yè)為主。

“新經(jīng)濟(jì)企業(yè)（包括生物科技及其他特專科技公司）在港交所上市活動(dòng)將繼續(xù)保持活躍。香港IPO市場(chǎng)在明年的表現(xiàn)有望反彈。”普華永道預(yù)計(jì)，2023年香港IPO市場(chǎng)總?cè)谫Y額可回升到1800億~2000億港元，有望重新躋身全球前三大融資市場(chǎng)之列。

IPO撤單頻現(xiàn)所為何因

在有些IPO成功闖關(guān)登陸A股市場(chǎng)之時(shí)，也有一些IPO企業(yè)選擇撤回申請(qǐng)，2022年這樣的現(xiàn)象持續(xù)發(fā)生，所為何因？

普華永道相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，根據(jù)觀察，IPO企業(yè)主動(dòng)撤回申請(qǐng)材料主要有兩方面原因：一是在注冊(cè)制板塊中，選擇到創(chuàng)業(yè)板上市的IPO企業(yè)最多，排隊(duì)數(shù)量也相應(yīng)較多，在較大的基數(shù)之下會(huì)導(dǎo)致主動(dòng)撤回的企業(yè)數(shù)量也較多；二是企業(yè)自身的業(yè)績(jī)可能有問(wèn)題，或者申報(bào)材料準(zhǔn)備的時(shí)間不足，導(dǎo)致申報(bào)材料不充分，也有部分企業(yè)或者保薦機(jī)構(gòu)對(duì)于注冊(cè)制的理解不夠透徹，在申報(bào)條件不成熟的情況下進(jìn)行了申報(bào)。

“從嚴(yán)監(jiān)管其實(shí)有利于為真正的優(yōu)秀企業(yè)讓路，也更有利于穩(wěn)步推進(jìn)注冊(cè)制的進(jìn)程。我們相信在全面實(shí)行注冊(cè)制漸行漸近的背景之下，解決帶病闖關(guān)，需要加強(qiáng)事先的規(guī)范、事中的檢查以及事后的懲戒，從而強(qiáng)化保薦機(jī)構(gòu)的責(zé)任，以及提升保薦質(zhì)量。”上述普華永道相關(guān)負(fù)責(zé)人稱。

那么，全面注冊(cè)制的穩(wěn)步推進(jìn)，將會(huì)給會(huì)計(jì)師事務(wù)所在內(nèi)的中介機(jī)構(gòu)提出哪些執(zhí)業(yè)新要求？

上述普華永道相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，在資本市場(chǎng)全面深化改革持續(xù)發(fā)力的當(dāng)下，中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)資本市場(chǎng)看門人的職責(zé)越發(fā)重要了。在全面注冊(cè)制漸行漸近的背景下，市場(chǎng)和投資者對(duì)中介機(jī)構(gòu)也會(huì)有更多的期待，提出更高的要求。

他同時(shí)稱，中介機(jī)構(gòu)可以從兩方面進(jìn)行提高：一方面，需要提高自身的職業(yè)能力，更加清晰地看懂新的業(yè)態(tài)、新的商業(yè)模式，判斷公司的價(jià)值，并審慎地發(fā)表意見(jiàn)；另一方面，也要切實(shí)幫助公司進(jìn)行規(guī)范化治理，提高上市公司的信息披露質(zhì)量。

“未來(lái)注冊(cè)制改革的穩(wěn)步推進(jìn)，以及更多改革優(yōu)化措施的推出，將會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)A股資本市場(chǎng)的吸引力。此外，長(zhǎng)期來(lái)看，在可持續(xù)發(fā)展以及‘雙碳’目標(biāo)驅(qū)動(dòng)下，ESG（環(huán)境、社會(huì)及治理）概念越來(lái)越受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)、交易所、投資機(jī)構(gòu)等各類市場(chǎng)參與主體的重視。A股市場(chǎng)對(duì)促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展也會(huì)發(fā)揮更具引領(lǐng)的作用。”孫進(jìn)稱。

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