1月5日，A股三大股指高開(kāi)高走，主要指數(shù)集體上揚(yáng)，食品飲料板塊拉升領(lǐng)漲，其中酒類個(gè)股全線走高，尤其是白酒股一馬當(dāng)先，古井貢酒、迎駕貢酒、瀘州老窖、口子窖等紛紛沖高；啤酒、乳品、調(diào)味發(fā)酵品等細(xì)分行業(yè)亦漲幅居前。

【資料圖】

在板塊效應(yīng)的帶動(dòng)下，相關(guān)主題基金實(shí)現(xiàn)上漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，在股票型ETF產(chǎn)品中，1月5日當(dāng)天漲幅前五名均為跟蹤相關(guān)指數(shù)的ETF產(chǎn)品。有基金投研人士認(rèn)為，經(jīng)歷了一年多調(diào)整，消費(fèi)板塊估值已經(jīng)回落至合理偏低位置，隨著基本面在來(lái)年的向上修復(fù)，消費(fèi)的“春天”應(yīng)該就在不遠(yuǎn)處，其中白酒板塊具備較好的配置價(jià)值。

消費(fèi)板塊漲幅領(lǐng)先

2023年伊始，A股延續(xù)“開(kāi)門(mén)紅”行情，上證指數(shù)實(shí)現(xiàn)三連陽(yáng)。截至1月5日收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)收3155.22?點(diǎn)，單日上漲1.01%；深證成指上漲2.13%至11332.01?點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲2.76%至2299.46?點(diǎn)；三大指數(shù)的年內(nèi)漲幅分別擴(kuò)至2.14%、2.87%、2.25%。

整體而言，兩市個(gè)股漲多跌少。Wind數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)共有3005家上漲，1770家下跌，平盤(pán)有267家；其中，有51家漲停，11家跌停。1月5日，滬深兩市全天合計(jì)成交8427億元，較前一交易日增加了590億元。

從板塊來(lái)看，在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，食品飲料板塊以4.07%的漲幅領(lǐng)跑。在119只成分股中，有80只個(gè)股實(shí)現(xiàn)上漲，蘭州黃河、古井貢酒漲停，迎駕貢酒、瀘州老窖、口子窖等酒類個(gè)股均漲超6%。

在主題行業(yè)中，酒類指數(shù)以4.78%的漲幅領(lǐng)漲，37只成分股中僅2只下跌。而在概念板塊指數(shù)同樣如此，白酒指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，以4.63%的上漲幅度居首，19只成分股全線上漲；飲料制造精選指數(shù)以4.17%的漲幅緊隨其后。

另一方面，北向資金也加快搶籌動(dòng)作。數(shù)據(jù)顯示，北向資金全天凈買(mǎi)入127.53億元，創(chuàng)下2022年11月15日以來(lái)新高。同時(shí)，北向資金也陸續(xù)凈買(mǎi)入食品飲料行業(yè)，截至2023年1月5日，食品飲料行業(yè)近一個(gè)月已凈流入134億元，凈流入額在同期申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中均居首位。

對(duì)于消費(fèi)板塊的上漲，招商基金認(rèn)為，隨著一線城市第一波感染過(guò)峰，近期高頻數(shù)據(jù)顯示出行、消費(fèi)活躍度均邊際好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)預(yù)期消費(fèi)復(fù)蘇節(jié)奏有望提前。此外，伴隨春節(jié)假期臨近，市場(chǎng)對(duì)于假期消費(fèi)數(shù)據(jù)超預(yù)期改善有所期待，推動(dòng)消費(fèi)板塊大幅上漲。

匯添富基金經(jīng)理胡昕煒也認(rèn)為，“過(guò)去兩年困擾消費(fèi)最大的因素就是疫情，當(dāng)這個(gè)擾動(dòng)消失之后，未來(lái)復(fù)蘇的方向和趨勢(shì)是十分確定的，復(fù)蘇的過(guò)程或者需要的時(shí)間其實(shí)是次要的。從長(zhǎng)周期來(lái)看，復(fù)蘇肯定是主旋律，而且現(xiàn)在是一個(gè)很好的起點(diǎn)”。

“喝酒”行情又來(lái)了？

在食品飲料板塊和個(gè)股的發(fā)力帶動(dòng)下，相關(guān)主題基金也開(kāi)啟了上漲行情，甚至“霸榜”前列。Wind數(shù)據(jù)顯示，在已有數(shù)據(jù)的611只股票型ETF產(chǎn)品中，1月5日當(dāng)天漲幅前五名均為跟蹤相關(guān)指數(shù)的ETF產(chǎn)品。

具體來(lái)看，建信中證飲料主題ETF、鵬華中證酒ETF單日上漲均超5%，分別為5.54%、5.26%；銀華中證細(xì)分食品飲料ETF、華寶中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題ETF、華夏中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題ETF分別上漲4.33%、4.26%、4.17%。

作為公募基金的頭號(hào)重倉(cāng)股，貴州茅臺(tái)在1月5日上漲4.41%，股價(jià)重回1800元/股，同時(shí)也創(chuàng)11月反彈以來(lái)新高；瀘州老窖、五糧液、山西汾酒分別上漲6.15%、5.81%、3.64%。這也意味著，若白酒股行情啟動(dòng)，相關(guān)重倉(cāng)基金的表現(xiàn)值得期待。

一直以來(lái)，白酒行業(yè)是公募基金的“心頭好”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，白酒個(gè)股在公募基金的前十大重倉(cāng)股中占比最高，有四家白酒公司。除了貴州茅臺(tái)穩(wěn)居首位，瀘州老窖為第三位，五糧液、山西汾酒分列第四、第六位。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年三季度末，有142家基金公司的2067只產(chǎn)品重倉(cāng)貴州茅臺(tái)，持股總量為9446.26萬(wàn)股，持股總市值達(dá)1769億元。其中，華夏上證50ETF和招商中證白酒A持股數(shù)量最多，分別為583萬(wàn)股、561萬(wàn)股，較上一季度均有不同程度的加倉(cāng)。

招商中證白酒A是目前市場(chǎng)上規(guī)模最大的白酒指數(shù)基金，也分別是瀘州老窖、五糧液、山西汾酒持股量最多的基金產(chǎn)品，分別持有4666萬(wàn)股、5823萬(wàn)股、3621萬(wàn)股。從持倉(cāng)變化來(lái)看，基金經(jīng)理侯昊在三季度對(duì)頭部酒企均有加倉(cāng)，在前十大重倉(cāng)股中，除酒鬼酒持?jǐn)?shù)量不變外，其余九家酒企均獲加倉(cāng)。

“白酒是一個(gè)長(zhǎng)期價(jià)值和短期決策錯(cuò)位的行業(yè)，耐得住才能承載得起。”侯昊認(rèn)為，白酒行業(yè)有著較為穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)大格局，對(duì)于投資人來(lái)講，分清影響波動(dòng)的短期和長(zhǎng)期因素更為重要。

機(jī)構(gòu)怎么看？

“展望2023年，預(yù)計(jì)消費(fèi)行業(yè)深蹲起跳可期，我們對(duì)行業(yè)走勢(shì)保持樂(lè)觀態(tài)度。”南方基金首席投資官（權(quán)益）兼權(quán)益投資部總經(jīng)理茅煒說(shuō)，隨著我國(guó)的逐漸放開(kāi)，預(yù)計(jì)消費(fèi)場(chǎng)景將同樣實(shí)現(xiàn)良好復(fù)蘇，且考慮到我國(guó)的放開(kāi)速度較快，恢復(fù)節(jié)奏甚至可能超出預(yù)期。

茅煒?lè)Q，和線下消費(fèi)場(chǎng)景相關(guān)度較高的食品飲料、紡織服裝等行業(yè)，在一年維度中邊際向好的趨勢(shì)明確。而其中以旅游、餐飲、啤酒、白酒為代表的場(chǎng)景修復(fù)型子行業(yè)會(huì)復(fù)蘇速度更快，雖然在當(dāng)前估值中已有一定的反應(yīng)，但仍有空間，目前是他們較為看好的資產(chǎn)。

談及白酒板塊的上漲，招商基金告訴記者，“白酒板塊表現(xiàn)較好主要源于預(yù)期需求的持續(xù)復(fù)蘇，伴隨主要城市疫情提前達(dá)峰所帶來(lái)的消費(fèi)提前修復(fù)。即將來(lái)臨的春節(jié)假期，居民出行及消費(fèi)意愿相對(duì)較強(qiáng)，板塊相較于前期存在修復(fù)機(jī)會(huì)。”

招商基金進(jìn)一步認(rèn)為，從白酒需求場(chǎng)景角度看，走親訪友及聚飲、宴席等消費(fèi)場(chǎng)景后續(xù)或?qū)⒂瓉?lái)回補(bǔ)；從目前渠道反饋看，白酒終端進(jìn)貨意愿改善明顯，疊加年末主要酒企回款如期進(jìn)行，整體高端酒及區(qū)域龍頭回款表現(xiàn)較好，庫(kù)存周期處于正常范圍內(nèi)，且產(chǎn)品較為齊全。

與此同時(shí)，近期酒企經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì)的密集召開(kāi)向市場(chǎng)及渠道傳遞積極信號(hào)，對(duì)此，招商基金認(rèn)為，后續(xù)仍需持續(xù)跟蹤經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的具體幅度和節(jié)奏，關(guān)注基本面改善帶來(lái)的板塊機(jī)會(huì)。“中長(zhǎng)期看，龍頭品牌壁壘高筑，出廠價(jià)和市場(chǎng)價(jià)之間的價(jià)差提供安全邊際及提價(jià)空間，企業(yè)有望持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，疊加消費(fèi)升級(jí)的大背景，白酒板塊具備較好的配置價(jià)值”。

東方馬拉松投資首席研究官孔鵬受訪指出，“白酒經(jīng)歷一年多調(diào)整期，庫(kù)存提升、渠道消極、部分中小企業(yè)退出、醬酒泡沫破滅，預(yù)計(jì)上半年仍以消化庫(kù)存為主，下半年伴隨疫情好轉(zhuǎn)，需求回暖，有望成為新一輪擴(kuò)張周期的起點(diǎn)。”同時(shí)，他也表示，看好啤酒高端化持續(xù)推進(jìn)，乳制品、調(diào)味品疫后修復(fù)。

標(biāo)簽： 消費(fèi)板塊