1月5日，A股三大股指高開高走，主要指數(shù)集體上揚，食品飲料板塊拉升領漲，其中酒類個股全線走高，尤其是白酒股一馬當先，古井貢酒、迎駕貢酒、瀘州老窖、口子窖等紛紛沖高；啤酒、乳品、調(diào)味發(fā)酵品等細分行業(yè)亦漲幅居前。

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在板塊效應的帶動下，相關主題基金實現(xiàn)上漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，在股票型ETF產(chǎn)品中，1月5日當天漲幅前五名均為跟蹤相關指數(shù)的ETF產(chǎn)品。有基金投研人士認為，經(jīng)歷了一年多調(diào)整，消費板塊估值已經(jīng)回落至合理偏低位置，隨著基本面在來年的向上修復，消費的“春天”應該就在不遠處，其中白酒板塊具備較好的配置價值。

消費板塊漲幅領先

2023年伊始，A股延續(xù)“開門紅”行情，上證指數(shù)實現(xiàn)三連陽。截至1月5日收盤，上證指數(shù)報收3155.22?點，單日上漲1.01%；深證成指上漲2.13%至11332.01?點，創(chuàng)業(yè)板指漲2.76%至2299.46?點；三大指數(shù)的年內(nèi)漲幅分別擴至2.14%、2.87%、2.25%。

整體而言，兩市個股漲多跌少。Wind數(shù)據(jù)顯示，市場共有3005家上漲，1770家下跌，平盤有267家；其中，有51家漲停，11家跌停。1月5日，滬深兩市全天合計成交8427億元，較前一交易日增加了590億元。

從板塊來看，在31個申萬一級行業(yè)中，食品飲料板塊以4.07%的漲幅領跑。在119只成分股中，有80只個股實現(xiàn)上漲，蘭州黃河、古井貢酒漲停，迎駕貢酒、瀘州老窖、口子窖等酒類個股均漲超6%。

在主題行業(yè)中，酒類指數(shù)以4.78%的漲幅領漲，37只成分股中僅2只下跌。而在概念板塊指數(shù)同樣如此，白酒指數(shù)持續(xù)走強，以4.63%的上漲幅度居首，19只成分股全線上漲；飲料制造精選指數(shù)以4.17%的漲幅緊隨其后。

另一方面，北向資金也加快搶籌動作。數(shù)據(jù)顯示，北向資金全天凈買入127.53億元，創(chuàng)下2022年11月15日以來新高。同時，北向資金也陸續(xù)凈買入食品飲料行業(yè)，截至2023年1月5日，食品飲料行業(yè)近一個月已凈流入134億元，凈流入額在同期申萬一級行業(yè)中均居首位。

對于消費板塊的上漲，招商基金認為，隨著一線城市第一波感染過峰，近期高頻數(shù)據(jù)顯示出行、消費活躍度均邊際好轉，市場預期消費復蘇節(jié)奏有望提前。此外，伴隨春節(jié)假期臨近，市場對于假期消費數(shù)據(jù)超預期改善有所期待，推動消費板塊大幅上漲。

匯添富基金經(jīng)理胡昕煒也認為，“過去兩年困擾消費最大的因素就是疫情，當這個擾動消失之后，未來復蘇的方向和趨勢是十分確定的，復蘇的過程或者需要的時間其實是次要的。從長周期來看，復蘇肯定是主旋律，而且現(xiàn)在是一個很好的起點”。

“喝酒”行情又來了？

在食品飲料板塊和個股的發(fā)力帶動下，相關主題基金也開啟了上漲行情，甚至“霸榜”前列。Wind數(shù)據(jù)顯示，在已有數(shù)據(jù)的611只股票型ETF產(chǎn)品中，1月5日當天漲幅前五名均為跟蹤相關指數(shù)的ETF產(chǎn)品。

具體來看，建信中證飲料主題ETF、鵬華中證酒ETF單日上漲均超5%，分別為5.54%、5.26%；銀華中證細分食品飲料ETF、華寶中證細分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題ETF、華夏中證細分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題ETF分別上漲4.33%、4.26%、4.17%。

作為公募基金的頭號重倉股，貴州茅臺在1月5日上漲4.41%，股價重回1800元/股，同時也創(chuàng)11月反彈以來新高；瀘州老窖、五糧液、山西汾酒分別上漲6.15%、5.81%、3.64%。這也意味著，若白酒股行情啟動，相關重倉基金的表現(xiàn)值得期待。

一直以來，白酒行業(yè)是公募基金的“心頭好”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，白酒個股在公募基金的前十大重倉股中占比最高，有四家白酒公司。除了貴州茅臺穩(wěn)居首位，瀘州老窖為第三位，五糧液、山西汾酒分列第四、第六位。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年三季度末，有142家基金公司的2067只產(chǎn)品重倉貴州茅臺，持股總量為9446.26萬股，持股總市值達1769億元。其中，華夏上證50ETF和招商中證白酒A持股數(shù)量最多，分別為583萬股、561萬股，較上一季度均有不同程度的加倉。

招商中證白酒A是目前市場上規(guī)模最大的白酒指數(shù)基金，也分別是瀘州老窖、五糧液、山西汾酒持股量最多的基金產(chǎn)品，分別持有4666萬股、5823萬股、3621萬股。從持倉變化來看，基金經(jīng)理侯昊在三季度對頭部酒企均有加倉，在前十大重倉股中，除酒鬼酒持數(shù)量不變外，其余九家酒企均獲加倉。

“白酒是一個長期價值和短期決策錯位的行業(yè)，耐得住才能承載得起。”侯昊認為，白酒行業(yè)有著較為穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)大格局，對于投資人來講，分清影響波動的短期和長期因素更為重要。

機構怎么看？

“展望2023年，預計消費行業(yè)深蹲起跳可期，我們對行業(yè)走勢保持樂觀態(tài)度。”南方基金首席投資官（權益）兼權益投資部總經(jīng)理茅煒說，隨著我國的逐漸放開，預計消費場景將同樣實現(xiàn)良好復蘇，且考慮到我國的放開速度較快，恢復節(jié)奏甚至可能超出預期。

茅煒稱，和線下消費場景相關度較高的食品飲料、紡織服裝等行業(yè)，在一年維度中邊際向好的趨勢明確。而其中以旅游、餐飲、啤酒、白酒為代表的場景修復型子行業(yè)會復蘇速度更快，雖然在當前估值中已有一定的反應，但仍有空間，目前是他們較為看好的資產(chǎn)。

談及白酒板塊的上漲，招商基金告訴記者，“白酒板塊表現(xiàn)較好主要源于預期需求的持續(xù)復蘇，伴隨主要城市疫情提前達峰所帶來的消費提前修復。即將來臨的春節(jié)假期，居民出行及消費意愿相對較強，板塊相較于前期存在修復機會。”

招商基金進一步認為，從白酒需求場景角度看，走親訪友及聚飲、宴席等消費場景后續(xù)或將迎來回補；從目前渠道反饋看，白酒終端進貨意愿改善明顯，疊加年末主要酒企回款如期進行，整體高端酒及區(qū)域龍頭回款表現(xiàn)較好，庫存周期處于正常范圍內(nèi)，且產(chǎn)品較為齊全。

與此同時，近期酒企經(jīng)銷商大會的密集召開向市場及渠道傳遞積極信號，對此，招商基金認為，后續(xù)仍需持續(xù)跟蹤經(jīng)濟復蘇的具體幅度和節(jié)奏，關注基本面改善帶來的板塊機會。“中長期看，龍頭品牌壁壘高筑，出廠價和市場價之間的價差提供安全邊際及提價空間，企業(yè)有望持續(xù)擴產(chǎn)，疊加消費升級的大背景，白酒板塊具備較好的配置價值”。

東方馬拉松投資首席研究官孔鵬受訪指出，“白酒經(jīng)歷一年多調(diào)整期，庫存提升、渠道消極、部分中小企業(yè)退出、醬酒泡沫破滅，預計上半年仍以消化庫存為主，下半年伴隨疫情好轉，需求回暖，有望成為新一輪擴張周期的起點。”同時，他也表示，看好啤酒高端化持續(xù)推進，乳制品、調(diào)味品疫后修復。

標簽： 消費板塊