“今年的糧食價(jià)格走勢(shì)，我們也沒(méi)搞清楚，怎么就一下子跌這么多。”王漢是安徽省一家農(nóng)業(yè)專業(yè)合作社的負(fù)責(zé)人，盡管通過(guò)土地流轉(zhuǎn)和“大托管”模式規(guī)模化種糧的時(shí)間已經(jīng)超過(guò)10年，但也忍不住吐槽了開年以來(lái)一路下行的糧食價(jià)格。尤其是小麥，年初每斤1.6元，經(jīng)過(guò)多輪俯沖，已跌至目前的1.3元左右，跌幅接近20%。

對(duì)于麥價(jià)的大幅下挫，王漢認(rèn)為“好壞參半”——固然種糧收益有所下降，但也會(huì)給土地流轉(zhuǎn)市場(chǎng)降降溫，“我們這里的地租，最高已超過(guò)1000元一畝。在當(dāng)前的小麥行情下，就有風(fēng)險(xiǎn)了。”

目前，小麥正漸次收割。黃淮海和華北主產(chǎn)麥區(qū)將于5月下旬、6月上旬開始大面積收割。包括王漢在內(nèi)的農(nóng)戶，對(duì)新麥低開已有心理預(yù)期。

(資料圖)

“去年麥價(jià)高企，達(dá)到每斤1.5元，這是不正常的價(jià)格，主要跟國(guó)際局勢(shì)緊張有關(guān)。今年的麥價(jià)將回歸理性，前期預(yù)計(jì)每斤1.25元左右；如果品質(zhì)好的話，后期每斤1.3元就到頂了。”他說(shuō)。

從急跌到短暫的連漲，隨后再連續(xù)下行，開年至今的小麥價(jià)格走勢(shì)，廣東華南糧食交易中心糧食經(jīng)濟(jì)研究員鄭文慧對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，這背后是“市場(chǎng)悲觀預(yù)期導(dǎo)致的持糧需求消退”。

風(fēng)格多變的小麥價(jià)格走勢(shì)

今年初，小麥價(jià)格每斤超過(guò)1.6元。隨后一路下行，尤其是3月的時(shí)候急速下跌。3月底，也是糧食貿(mào)易商最為恐慌的時(shí)候。4月初，麥價(jià)止跌，開啟探底回升的走勢(shì)。然而，經(jīng)過(guò)短暫的“跳漲”后，麥價(jià)又開始連續(xù)下行，跌至如今的1.3元左右。

鄭文慧稱，麥價(jià)短暫回升前后的下跌邏輯不一樣。3月之前的下跌是“囤積需求”的過(guò)度釋放，4月中旬之后的下跌是貿(mào)易商、加工企業(yè)等各主體持糧需求消退，正在不斷去庫(kù)存，回歸常態(tài)。

在糧食流通環(huán)節(jié)，既有真正用于生產(chǎn)的“產(chǎn)業(yè)需求”，又有反映市場(chǎng)預(yù)期和各種心理的“囤積需求”。2022年，小麥領(lǐng)域盡管“產(chǎn)業(yè)需求”收縮，但“囤糧需求”旺盛，從而導(dǎo)致麥價(jià)全年狂飆。

于是，在全年漲價(jià)的整體氛圍影響下，糧食貿(mào)易商、加工企業(yè)都加大了收購(gòu)力度，收購(gòu)量多于往年。

然而，今年以來(lái)，影響去年麥價(jià)大幅上漲的因素悉數(shù)消退。尤其是2月份以來(lái)，麥價(jià)連續(xù)陰跌，這既是對(duì)供需格局偏寬松的真實(shí)供需形勢(shì)的反映，也是對(duì)去年過(guò)熱行情的調(diào)整。

“由于看不到后市的明顯利好，以及即使有反彈預(yù)期也不太可能回升至去年的水平。與其寄望于麥價(jià)小幅反彈亦無(wú)法覆蓋繼續(xù)持糧所需的成本，倒不如及時(shí)止損。因此，貿(mào)易商拋售糧食的積極性高漲。”鄭文慧稱。

歷經(jīng)3月底的“超跌”，4月初麥價(jià)迎來(lái)反彈。中華糧網(wǎng)易達(dá)研究院副院長(zhǎng)張智先對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者解釋稱，短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)這么大的跌幅，可以說(shuō)是歷史罕見(jiàn)，除了供求因素這個(gè)基本面外，情續(xù)化拋售是最主要原因。“市場(chǎng)一旦穩(wěn)住，恐慌因素退潮，將回歸基本面主導(dǎo)的局面。”他說(shuō)。

這一波持續(xù)至4月中旬的“跳漲”，大多企業(yè)的普麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)進(jìn)入每斤1.45-1.50元區(qū)間，個(gè)別企業(yè)的收購(gòu)價(jià)開始逐漸逼近每斤1.50元。糧食市場(chǎng)將之視為“心理線”。鄭文慧稱，3月份跌到1.5元左右，僵持了一段時(shí)間，然后才開始加速下跌。

張智先稱，1.50元以下，特別是1.45元以下，基本上是無(wú)量下跌，有價(jià)無(wú)市特征明顯。因而一旦反彈，該區(qū)間壓力較輕，在企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求的推動(dòng)下，小麥價(jià)格出現(xiàn)快速上漲的態(tài)勢(shì)。此外，前期的崩盤式下跌降低了囤糧主體的心理預(yù)期，1.50元左右的價(jià)位，市場(chǎng)出現(xiàn)松動(dòng)的可能性較大，供應(yīng)壓力也逐漸加大。當(dāng)然，隨著價(jià)格的反彈，在輪換任務(wù)壓力之下，當(dāng)時(shí)各級(jí)儲(chǔ)備小麥已經(jīng)明顯加大了輪出數(shù)量，呈現(xiàn)較為迫切的輪出行為，對(duì)市場(chǎng)心理也形成了一定影響，從而導(dǎo)致后期波動(dòng)在所難免。

4月下旬至今的麥價(jià)下跌，與市場(chǎng)形成了較為一致的看跌預(yù)期有關(guān)。

鄭文慧稱，目前各市場(chǎng)主體都在去庫(kù)存，糧食貿(mào)易商能拋就拋，用糧企業(yè)隨采隨用，這對(duì)供給產(chǎn)生較大沖擊，價(jià)格加速下移。

根據(jù)近期在加工企業(yè)的調(diào)研，鄭文慧提到，今年以來(lái)，企業(yè)庫(kù)存正在降低。新冠疫情期間，由于面臨著諸多不確定性，企業(yè)最高會(huì)準(zhǔn)備3個(gè)月的庫(kù)存。如今，又恢復(fù)至1個(gè)月左右的常態(tài)。“這也可以看作是一種回歸。”

從居民消費(fèi)角度來(lái)看，口糧的囤糧需求基本消失，而口糧的消費(fèi)需求從長(zhǎng)期來(lái)看也呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

鄭文慧稱，總的來(lái)說(shuō)，總供給、總需求都沒(méi)有太大的變化，只是持糧需求在新冠疫情期間膨脹，從而拉動(dòng)了總需求，形成一致的價(jià)格上漲預(yù)期，現(xiàn)在這部分持糧需求銳減，導(dǎo)致糧價(jià)繼續(xù)下探。

市場(chǎng)對(duì)新麥低開有心理預(yù)期

6月1日前后，王漢就要開始收獲新一季的小麥了，并面臨麥價(jià)、產(chǎn)量雙下行的局面。

與去年一斤1.5元的單價(jià)相比，今年只有1.3元左右。與去年畝產(chǎn)1200斤這一難得一見(jiàn)的高產(chǎn)相比，今年預(yù)計(jì)會(huì)超過(guò)1000斤，至于能否達(dá)到去年的水平，王漢心里也沒(méi)有底。

“今年的單價(jià)，是正常價(jià)格；今年的畝產(chǎn)，也屬于正常年景。盡管這兩個(gè)指標(biāo)都無(wú)法與去年相提并論，但也要理性接受。”他說(shuō)。

值得關(guān)注的是，在王漢看來(lái)，麥價(jià)的下跌，也未嘗不是一件好事。“根據(jù)多年種糧食的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，每畝900元的地租是合作社流轉(zhuǎn)土地的盈虧臨界點(diǎn)。我們合作社的平均地租是每畝850元。而這些年土地流轉(zhuǎn)市場(chǎng)過(guò)熱，吸引資本下鄉(xiāng)，地租最高已經(jīng)超過(guò)每畝1000元。如今麥價(jià)、單產(chǎn)雙下行，若地租過(guò)高的話，可能就面臨風(fēng)險(xiǎn)，從而讓市場(chǎng)真正冷卻下來(lái)。”

當(dāng)前，麥價(jià)正處于新陳麥購(gòu)銷交接前的關(guān)鍵時(shí)期。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，目前小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格低位徘徊，甚至具備繼續(xù)下跌的潛力。

糧食貿(mào)易行業(yè)人士李大壯（化名）稱，在新麥上市前，實(shí)力較大的生產(chǎn)商和貿(mào)易商，謹(jǐn)小慎微地小批量參加三級(jí)儲(chǔ)備輪換拍賣，有的直接毀約后再拍低價(jià)的，有的打長(zhǎng)線的貿(mào)易商干脆抱著“燙手的山芋”不出庫(kù)，隨著時(shí)間的推移，其成本加費(fèi)用已經(jīng)高達(dá)每斤1.65元以上；隨著各級(jí)政策性輪換小麥銷售期限拉長(zhǎng)，加工企業(yè)降低庫(kù)存量，面粉需求量下降，飼料廠采購(gòu)不積極，多方面因素支撐短期陳麥價(jià)格或繼續(xù)下沉。

與此同時(shí)，玉米行情在徘徊，替代效應(yīng)不夠明朗。今年以來(lái)，玉米市場(chǎng)需求疲軟，小麥價(jià)格已經(jīng)低于玉米平均價(jià)，山東飼用企業(yè)開始收購(gòu)小麥，小麥替代玉米預(yù)計(jì)2023/2024年度達(dá)到3500萬(wàn)噸以上。

李大壯認(rèn)為，今年新麥上市期間遇到麥價(jià)持續(xù)下滑，與去年麥價(jià)大幅上漲的背景明顯不同，采購(gòu)主體購(gòu)銷心態(tài)已發(fā)生質(zhì)的變化。經(jīng)過(guò)大幅振蕩，多元采購(gòu)主體購(gòu)銷思維會(huì)更加謹(jǐn)慎、理性，“走一步看一步”或?qū)⒊蔀槎鄶?shù)主體的選擇。

鄭文慧也提到，盡管看好未來(lái)第三季度的糧價(jià)，但貿(mào)易商在操作策略上，仍然是繼續(xù)拋售，或者說(shuō)謹(jǐn)慎采購(gòu)。

這在于，雖然貿(mào)易商預(yù)期未來(lái)糧價(jià)會(huì)有回升趨勢(shì)，但還沒(méi)看到明確的回升節(jié)點(diǎn)，今年以來(lái)的大跌已經(jīng)造成較大虧損，沒(méi)有太多底氣再承受如今積極進(jìn)場(chǎng)采購(gòu)，或又來(lái)一波下跌行情的后果。從行為上看，仍是非常謹(jǐn)慎。只有跌到市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)流通糧源的確不多，高位入手的糧源也都賣完，而價(jià)格也確實(shí)到底了，才會(huì)進(jìn)場(chǎng)采購(gòu)，重建新的均衡。

從整體來(lái)看，盡管新季小麥?zhǔn)召?gòu)市場(chǎng)形勢(shì)復(fù)雜，但看跌預(yù)期強(qiáng)烈。

李大壯稱，預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)“有錢、有庫(kù)、有糧源，內(nèi)行、外行、不入貿(mào)易行”局面。來(lái)自社會(huì)的游資，預(yù)計(jì)今年也不會(huì)憑借大量資金優(yōu)勢(shì)介入新麥?zhǔn)召?gòu)市場(chǎng)。面粉加工企業(yè)普遍持有“看跌”心理。飼料企業(yè)或成為新季小麥?zhǔn)召?gòu)的重要力量。當(dāng)前玉米市場(chǎng)價(jià)格比小麥看強(qiáng)，對(duì)小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格也將提供短期、中期支撐。

他提到，隨著新麥陸續(xù)收獲，預(yù)計(jì)市場(chǎng)購(gòu)銷形勢(shì)復(fù)雜，區(qū)域價(jià)差、時(shí)間價(jià)差較常年有所減少。考慮到國(guó)家小麥庫(kù)存充實(shí)、儲(chǔ)備充足、供應(yīng)充裕，對(duì)口糧的保供穩(wěn)市的調(diào)控更加靈活、更加精準(zhǔn)，新麥上市后或?qū)⒊尸F(xiàn)低開平走，也不難見(jiàn)到局部因儲(chǔ)備輪入搶購(gòu)之風(fēng)，導(dǎo)致某個(gè)地區(qū)價(jià)格上升，優(yōu)質(zhì)小麥與普通小麥的價(jià)差拉小。預(yù)計(jì)隨著玉米8月下旬價(jià)格上行，與小麥價(jià)格拉開，麥價(jià)后期會(huì)穩(wěn)中上漲，大幅漲跌的整體行情不會(huì)出現(xiàn)。

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