“今年的糧食價格走勢，我們也沒搞清楚，怎么就一下子跌這么多。”王漢是安徽省一家農業專業合作社的負責人，盡管通過土地流轉和“大托管”模式規模化種糧的時間已經超過10年，但也忍不住吐槽了開年以來一路下行的糧食價格。尤其是小麥，年初每斤1.6元，經過多輪俯沖，已跌至目前的1.3元左右，跌幅接近20%。

對于麥價的大幅下挫，王漢認為“好壞參半”——固然種糧收益有所下降，但也會給土地流轉市場降降溫，“我們這里的地租，最高已超過1000元一畝。在當前的小麥行情下，就有風險了。”

目前，小麥正漸次收割。黃淮海和華北主產麥區將于5月下旬、6月上旬開始大面積收割。包括王漢在內的農戶，對新麥低開已有心理預期。

(資料圖)

“去年麥價高企，達到每斤1.5元，這是不正常的價格，主要跟國際局勢緊張有關。今年的麥價將回歸理性，前期預計每斤1.25元左右；如果品質好的話，后期每斤1.3元就到頂了。”他說。

從急跌到短暫的連漲，隨后再連續下行，開年至今的小麥價格走勢，廣東華南糧食交易中心糧食經濟研究員鄭文慧對第一財經記者表示，這背后是“市場悲觀預期導致的持糧需求消退”。

風格多變的小麥價格走勢

今年初，小麥價格每斤超過1.6元。隨后一路下行，尤其是3月的時候急速下跌。3月底，也是糧食貿易商最為恐慌的時候。4月初，麥價止跌，開啟探底回升的走勢。然而，經過短暫的“跳漲”后，麥價又開始連續下行，跌至如今的1.3元左右。

鄭文慧稱，麥價短暫回升前后的下跌邏輯不一樣。3月之前的下跌是“囤積需求”的過度釋放，4月中旬之后的下跌是貿易商、加工企業等各主體持糧需求消退，正在不斷去庫存，回歸常態。

在糧食流通環節，既有真正用于生產的“產業需求”，又有反映市場預期和各種心理的“囤積需求”。2022年，小麥領域盡管“產業需求”收縮，但“囤糧需求”旺盛，從而導致麥價全年狂飆。

于是，在全年漲價的整體氛圍影響下，糧食貿易商、加工企業都加大了收購力度，收購量多于往年。

然而，今年以來，影響去年麥價大幅上漲的因素悉數消退。尤其是2月份以來，麥價連續陰跌，這既是對供需格局偏寬松的真實供需形勢的反映，也是對去年過熱行情的調整。

“由于看不到后市的明顯利好，以及即使有反彈預期也不太可能回升至去年的水平。與其寄望于麥價小幅反彈亦無法覆蓋繼續持糧所需的成本，倒不如及時止損。因此，貿易商拋售糧食的積極性高漲。”鄭文慧稱。

歷經3月底的“超跌”，4月初麥價迎來反彈。中華糧網易達研究院副院長張智先對第一財經記者解釋稱，短時間內出現這么大的跌幅，可以說是歷史罕見，除了供求因素這個基本面外，情續化拋售是最主要原因。“市場一旦穩住，恐慌因素退潮，將回歸基本面主導的局面。”他說。

這一波持續至4月中旬的“跳漲”，大多企業的普麥收購價進入每斤1.45-1.50元區間，個別企業的收購價開始逐漸逼近每斤1.50元。糧食市場將之視為“心理線”。鄭文慧稱，3月份跌到1.5元左右，僵持了一段時間，然后才開始加速下跌。

張智先稱，1.50元以下，特別是1.45元以下，基本上是無量下跌，有價無市特征明顯。因而一旦反彈，該區間壓力較輕，在企業補庫需求的推動下，小麥價格出現快速上漲的態勢。此外，前期的崩盤式下跌降低了囤糧主體的心理預期，1.50元左右的價位，市場出現松動的可能性較大，供應壓力也逐漸加大。當然，隨著價格的反彈，在輪換任務壓力之下，當時各級儲備小麥已經明顯加大了輪出數量，呈現較為迫切的輪出行為，對市場心理也形成了一定影響，從而導致后期波動在所難免。

4月下旬至今的麥價下跌，與市場形成了較為一致的看跌預期有關。

鄭文慧稱，目前各市場主體都在去庫存，糧食貿易商能拋就拋，用糧企業隨采隨用，這對供給產生較大沖擊，價格加速下移。

根據近期在加工企業的調研，鄭文慧提到，今年以來，企業庫存正在降低。新冠疫情期間，由于面臨著諸多不確定性，企業最高會準備3個月的庫存。如今，又恢復至1個月左右的常態。“這也可以看作是一種回歸。”

從居民消費角度來看，口糧的囤糧需求基本消失，而口糧的消費需求從長期來看也呈現下降趨勢。

鄭文慧稱，總的來說，總供給、總需求都沒有太大的變化，只是持糧需求在新冠疫情期間膨脹，從而拉動了總需求，形成一致的價格上漲預期，現在這部分持糧需求銳減，導致糧價繼續下探。

市場對新麥低開有心理預期

6月1日前后，王漢就要開始收獲新一季的小麥了，并面臨麥價、產量雙下行的局面。

與去年一斤1.5元的單價相比，今年只有1.3元左右。與去年畝產1200斤這一難得一見的高產相比，今年預計會超過1000斤，至于能否達到去年的水平，王漢心里也沒有底。

“今年的單價，是正常價格；今年的畝產，也屬于正常年景。盡管這兩個指標都無法與去年相提并論，但也要理性接受。”他說。

值得關注的是，在王漢看來，麥價的下跌，也未嘗不是一件好事。“根據多年種糧食的經驗來看，每畝900元的地租是合作社流轉土地的盈虧臨界點。我們合作社的平均地租是每畝850元。而這些年土地流轉市場過熱，吸引資本下鄉，地租最高已經超過每畝1000元。如今麥價、單產雙下行，若地租過高的話，可能就面臨風險，從而讓市場真正冷卻下來。”

當前，麥價正處于新陳麥購銷交接前的關鍵時期。業內普遍認為，目前小麥市場價格低位徘徊，甚至具備繼續下跌的潛力。

糧食貿易行業人士李大壯（化名）稱，在新麥上市前，實力較大的生產商和貿易商，謹小慎微地小批量參加三級儲備輪換拍賣，有的直接毀約后再拍低價的，有的打長線的貿易商干脆抱著“燙手的山芋”不出庫，隨著時間的推移，其成本加費用已經高達每斤1.65元以上；隨著各級政策性輪換小麥銷售期限拉長，加工企業降低庫存量，面粉需求量下降，飼料廠采購不積極，多方面因素支撐短期陳麥價格或繼續下沉。

與此同時，玉米行情在徘徊，替代效應不夠明朗。今年以來，玉米市場需求疲軟，小麥價格已經低于玉米平均價，山東飼用企業開始收購小麥，小麥替代玉米預計2023/2024年度達到3500萬噸以上。

李大壯認為，今年新麥上市期間遇到麥價持續下滑，與去年麥價大幅上漲的背景明顯不同，采購主體購銷心態已發生質的變化。經過大幅振蕩，多元采購主體購銷思維會更加謹慎、理性，“走一步看一步”或將成為多數主體的選擇。

鄭文慧也提到，盡管看好未來第三季度的糧價，但貿易商在操作策略上，仍然是繼續拋售，或者說謹慎采購。

這在于，雖然貿易商預期未來糧價會有回升趨勢，但還沒看到明確的回升節點，今年以來的大跌已經造成較大虧損，沒有太多底氣再承受如今積極進場采購，或又來一波下跌行情的后果。從行為上看，仍是非常謹慎。只有跌到市場發現流通糧源的確不多，高位入手的糧源也都賣完，而價格也確實到底了，才會進場采購，重建新的均衡。

從整體來看，盡管新季小麥收購市場形勢復雜，但看跌預期強烈。

李大壯稱，預計會出現“有錢、有庫、有糧源，內行、外行、不入貿易行”局面。來自社會的游資，預計今年也不會憑借大量資金優勢介入新麥收購市場。面粉加工企業普遍持有“看跌”心理。飼料企業或成為新季小麥收購的重要力量。當前玉米市場價格比小麥看強，對小麥市場價格也將提供短期、中期支撐。

他提到，隨著新麥陸續收獲，預計市場購銷形勢復雜，區域價差、時間價差較常年有所減少。考慮到國家小麥庫存充實、儲備充足、供應充裕，對口糧的保供穩市的調控更加靈活、更加精準，新麥上市后或將呈現低開平走，也不難見到局部因儲備輪入搶購之風，導致某個地區價格上升，優質小麥與普通小麥的價差拉小。預計隨著玉米8月下旬價格上行，與小麥價格拉開，麥價后期會穩中上漲，大幅漲跌的整體行情不會出現。

標簽：