煤炭板塊今日迎來久違反彈，資金熱捧概念股；另一邊，煤炭期現貨價格仍漲跌不一。市場熱議，煤炭逢低配置正當時。

但事實上，“火電熱”“煤炭冷”才是今年“煤”與“火”的行情主調。Wind數據顯示，煤炭兩兄弟焦煤期貨、焦炭期貨年內分別累計下跌15.69%、18.88%；同期，A股市場上煤炭板塊累計下跌6.77%，火電板塊錄得漲幅14.65%。

不少受訪人士認為，“煤炭冷”行情或將延續，主要是下游采購需求低迷，貿易商多數持觀望心態所致。

(資料圖片)

現貨交投氛圍弱、期貨遭看空

進入炎熱天氣，煤炭交易市場卻出奇遇冷。記者注意到，最近不少大中小煤礦競拍出現流標現象。比如6月26日，榆林的杭來灣煤礦混煤攔標底價為590元/噸，僅獲得一筆成本競標價格，剩余7筆均為流標。

有礦方承包商對第一財經記者表示，近日競拍流拍比例逐漸增加，是因為部分貿易商手中還有囤貨，控制采購需求。

一邊無法出貨，另一邊還在生產，煤礦坑口庫存量近期有所攀升。中國煤炭市場網數據顯示，截至6月25日，當周動力煤沿海八省日均庫存較上周環比增加11.4萬噸。

高庫存、低需求迫使煤價震蕩走低。截至6月27日，坑口降價幅度主要集中在20~50元/噸，部分熱量較高的煤礦面煤單次下跌80元/噸，突破前期降價幅度。

動力煤市場價格也呈現下跌趨勢。中國煤炭市場網數據顯示，環渤海動力煤現貨價格較上期環比下跌，5500大卡、5000大卡、4500大卡動力煤最低價分別報808元/噸、706元/噸、604元/噸，較上月底價格平均走低50元/噸。

煤炭現貨市場疲弱無力，期貨市場無獨有偶，雙焦期貨本月接連大跌。Wind數據顯示，大商所焦炭期貨價格本月初觸及月內新低點，為2402.93元/噸，較去年最高點5383.16元/噸累計跌幅近50%。

煤炭期現貨價格又創新低，可以“抄底”了嗎？部分期貨交易員對記者表示近期有配倉調整計劃，“焦炭期貨價格指數已經回落至2021年8月水平，基本抹平前兩年的漲幅，價格會逐漸企穩，或許可以考慮做多。”一名黑色系期貨策略交易員告訴記者。

但多數期貨公司分析師持看空態度，提示交易風險。寶成期貨大宗商品分析師涂偉華指出，目前強預期和弱現實博弈加劇，短期內政策端仍有發力余地，不過中長期來看焦煤帶來的成本端壓力并未消散，且施工淡季和粗鋼平控壓力尚存，中長線維持反彈拋空思路。

金源期貨也認為，目前焦煤供需中期依然供大于求，壓力偏大，預計短期延續沖高后調整行情，震蕩偏弱為主，操作建議短期以觀望，或逢高試空為主。

“近期要謹慎‘抄底’。坑口煤礦價格走低，同時流標現象頻發，不排除部分煤炭貿易商手中庫存仍然高企，所以態度謹慎。‘抄底’客戶可能會成為‘接盤俠’。”一名私募基金大宗商品策略分析師對記者表示。

下游消費量不及預期

“電煤需求不及預期。沿海地區電煤消費量甚至低于內陸地區，今年前4個月，國內統調電廠煤炭消費增量同比增約8%，沿海八省電廠煤炭消費則只同比增約1.2%。”一名手中有“貨”的采購商對記者說。

煤炭消費量不及預期，主要是工業用電需求疲軟所致。多名電廠人士對記者表示，目前工業用電需求仍不足。山西大唐發電責任公司的一名工作人員告訴記者，現在工廠的發電機組利用率大約在50%左右，企業用電率比較低，多地區用電低負荷運行中。

中電聯此前發布的數據報告顯示，1-5月份，全國發電設備累計平均利用1430小時，比上年同期減少32小時；第二產業的用電量增速不及第一、三產業表現。國家統計局的一組數據也顯示，我國電力生產增速略有回落。5月份，我國發電6886億千瓦時，同比增長5.6%，增速比4月份回落0.5個百分點。

“工業企業用電增速仍疲軟，加上前期庫存還沒能消化，下游電廠不著急向煤炭中間商采購。”電力行業人士對分析道。他解釋說，目前下游電廠煤炭庫存比較充足，非電企業以維持剛需為主。

從最新數據來看，下游電廠煤炭庫存比較充足，截至6月26日，六大電力集團沿海電廠總庫存在1436.8萬噸，較前一日新增5.5萬噸，平均可用天數在17~20天。

也有觀點認為，下游電廠已從存煤“壘庫”變為“去庫”。寶成期貨商品期貨研究員涂偉華認為，近期南方降雨增多，氣溫迎來回落，帶動電煤需求小幅收縮，疊加端午節期間工業用電走弱，動力煤需求邊際回調。但整體旺季走強的趨勢未變，煤價支撐逐漸顯現。

從需求端來看，目前也有不少省市“開足馬力”促生產。數據顯示，今年1-5月，湖南全社會用電量為875.49億千瓦時，同比增長1.7%。其中，工業用電量433.14億千瓦時，增長7.1%。截至6月18日，浙江5、6月全社會用電量同比增幅達到13.5%，全社會用電量最高負荷8713萬千瓦，同比增長19.6%，創下年內新高。

標簽：