資金斷裂、無法清償債務、走在退市邊緣的*ST正邦（正邦科技，002157.SZ）迎來了17位投資人，重整方案終于出爐。

8月4日深夜，*ST正邦發布了重整計劃（草案）、重整計劃（草案）之經營方案等多條公告，涉及公司本次重整計劃和未來三年的經營規劃。

根據重整草案，*ST正邦通過資本公積轉增股本57億股股票后，重整投資人合計認購31.5億股股票，提供資金43.40億元，用于支付重整費用、共益債務、清償各類債務以及補充上市公司流動性等；其余25.5億股用于以股抵債。重整投資人將以現金方式，清償*ST正邦的員工債權。

(相關資料圖)

江西雙胞胎農業有限公司（下稱“雙胞胎農業”）是牽頭重整投資人，是重整的唯一產業投資人，也是雙胞胎集團旗下從事生豬養殖、屠宰、飼料的業務主體。

更重要的是，雙胞胎集團承諾重整完成24個月內，將啟動自身生豬養殖、飼料業務注入上市公司的重組程序，并承諾重整完成4年內完成相關業務及資產的整體上市。

轉增57億股，現金清償職工債權

《重整投資協議》顯示，有17名投資人參與*ST正邦本次重整，除雙胞胎農業以外，重整投資人還有深圳市高新投集團有限公司、江西省國有資本運營控股集團有限公司、蕪湖千鯉信雙投資合伙企業（有限合伙）、南昌金牧紓困企業管理中心（有限合伙）、寧波泓洋投資合伙企業（有限合伙）、蕪湖信叔財達股權投資合伙企業（有限合伙）等。8月4日，各方已經簽訂了《重整投資協議》。

截至本重整計劃（草案）公告日，*ST正邦已經管理人初步審查確定的普通債權金額為210.67億元。

具體到出資人權益調整內容，截至2023年3月31日，*ST正邦總股本為31.87億股，資本公積為115.11億元。以*ST正邦總股本扣除回購存量股及限售股部分為基數，按每10股轉增不超過18股的規模實施資本公積金轉增股本，共計轉增57億股股票。轉增股票不向*ST正邦的原股東進行分配，分為兩類用途。

轉增股票中的31.5億股股票由重整投資人有條件受讓，重整投資人合計提供資金43.40億元的股票對價款，用于支付*ST正邦及正邦養殖系列公司重整費用、共益債務、清償各類債務以及補充*ST正邦流動性等。

其中，雙胞胎農業以1.1元/股認購14億股轉增股票，耗資15.4億元。其余16家重整投資人以1.6元/股價格受讓17.5億股。

各方重整投資人認購完成后，轉增股票中剩余25.5億股股票（如最終轉增股票低于57億股的，則相應調減此部分股票數量）用于向正邦養殖系列公司的債權人抵償債務。股票抵債價格為11元/股至12.5元/股，最終抵債價格可能根據債權申報截止日后債權認定情況以及信托底層資產評估價值進行適當微調。

另外，截至重整草案公布日，*ST正邦共有職工因前期股權激勵產生債權合計約1.57億元，共涉及1297名職工。按照計劃，職工債權不作調整，待管理人調查確認金額后，以現金方式全額清償。

雙胞胎農業將“借殼”上市

2019年下半年起，在當時生豬養殖巨大的造富效應下，上市豬企開啟了一輪瘋狂的投苗擴產計劃。2020年，*ST正邦的全年出欄量僅次于牧原股份（002714.SZ），全年大賺57.44億元并創下上市以后利潤規模之最，也被投資者冠以“豬老二”稱號。

但*ST正邦錯判了豬周期走勢，其在周期頂點投入擴產的大量資本，使得豬價低迷時期公司的財務壓力倍增。2021年，*ST正邦的歸母凈利潤巨虧188.18億元，直接將上市10多年積累的未分配利潤虧至負數，達-124.86億元。2022年，*ST正邦的歸母凈利潤再虧133.87億元，未分配利潤虧損高達258.82億元。

面對資金鏈斷裂、債務高企無法清償、股價持續陰跌，*ST正邦已無力回天，不得已開啟重整計劃。

雙胞胎農業無疑是*ST正邦能夠完成重組的關鍵。公告顯示，雙胞胎農業成立于2017年，由江西雙胞胎控股有限公司、雙胞胎（深圳）食品集團有限公司、江西雙胞胎投資有限公司及其下屬企業等經營實體組成，是專業從事糧食種植與貿易、飼料生產與銷售、生豬養殖、生豬屠宰與深加工為一體的全產業鏈大型企業集團。雙胞胎集團現有子公司400多家，員工2萬余人，其中飼料公司140余家、養豬公司200余家。

截至2023年3月末，雙胞胎集團總資產375.08億元，凈資產183.19億元，賬面貨幣資金58.90億元，銀行授信額度為218.05億元（其中未使用額度103億元）。

2022年雙胞胎集團的生豬上市量超930萬頭，進入全行業前四，該集團表示，將在在符合上市公司監管規則的前提下，通過向*ST正邦輸出技術、管理等方式，幫助*ST正邦快速改善盈利能力。

對于經營計劃，各方重整投資人將繼續圍繞生豬養殖主業，力爭重整完成后的第一年經營性減虧、第二年實現扭虧為盈，具體方案包括加快引種復產工作，恢復母豬場滿負荷生產；自繁自養、“公司+農戶”雙輪驅動，加快育肥上市；提供兜底銷售保障，助力盈利能力恢復等。

值得一提的是，通過本次重整，短期內，*ST正邦將是雙胞胎集團的養殖板塊發展重心。中長期內，雙胞胎集團承諾：本次重整完成后的24個月內，雙胞胎集團將逐步啟動自身生豬養殖、飼料等業務資產置入上市公司的重組程序，并承諾在重整完成后的4年內完成相關業務及資產的整體上市。

標簽：