銀行理財規模在4月迎來強勢反彈，華源證券最新測算數據顯示，截至2026年4月末，銀行理財規模合計34.5萬億元，較上月末增加2.6萬億元，顯著高于近5年（2021年—2025年）的4月份平均2.04萬億元的增量。與此同時，數據顯示，4月同步走強的行情下，理財產品收益率大幅回升，固收類理財當月平均年化收益率達3.42%，較上月明顯改善。

4月理財規模大增2.6萬億

【資料圖】

銀行業理財登記托管中心發布的2026年一季度銀行理財市場數據顯示，截至一季度末，全市場理財產品存續規模為31.91萬億元，雖然同比增長9.51%，但較2025年末下降約4.15%，下降1.38萬億元。由于下降的絕對規模較大，當時也在市場上掀起一陣波瀾。

不過，進入4月后，隨著季末考核因素消退，銀行理財市場迎來了強勁的修復行情。華源證券在最新研報中測算，截至2026年4月末，理財規模合計34.5萬億元，較上月增加了2.6萬億元，顯著高于2021年—2025年的4月份平均增量值2.04萬億，實現了理財規模超季節性大增。

華源證券固收首席分析師廖志明表示，2025年銀行理財規模增量3.3萬億元，小幅高于2024年。2024年第一、二、三、四季度銀行理財規模增量分別為-0.2、1.9、0.8、0.6萬億元。2025年第一、二、三、四季度銀行理財規模增量分別為-0.8、1.5、1.5和1.2萬億元。2025年四季度銀行理財規模增量1.2萬億元，強于上年同期。

2026年4月銀行理財規模超季節性大幅增長。2026年春節較晚，銀行理財規模月度增長節奏可能與春節較晚的2021年類似。2026年一季度銀行理財規模下降了1.38萬億元，降幅超過2024年及2025年的一季度。2026年一季度銀行理財規模下降較多，主要與季末沖存款力度較大及3月股市回調導致部分銀行理財凈值回撤等有關。

廖志明分析，由于存款利率較低，2026年銀行理財規模仍有望增長3萬億元以上，且由于4月銀行理財業績較好，預計5月銀行理財規模增長3000億元以上。

中信建投也在研報中指出，銀行理財產品結構持續優化，預計2026年銀行理財規模同比增速有望達到12%至13%左右，全年規模有望達到37萬億元至38萬億元。

中信證券首席經濟學家明明表示，隨著一季度末考核因素消退及銀行年初業務沖刺壓力減輕，前期回流表內的活期存款以及大量到期的定期存款，有望在“利差驅動”下重新流向理財市場，二季度銀行理財規模實現增長是大概率事件，三季度更有望成為規模增長的最大窗口期。

一季度業績大幅反彈

規模的上升，背后是業績的支持。

4月理財公司固收理財平均當月年化收益率顯著回升。固定收益類產品4月平均兌付收益率回升至2.31%，較3月提升19BP；純固收類維持在2.31%，“固收+”類大幅回升至2.30%，較3月提升25BP；混合類反彈顯著，從3月的2.10%躍升至3.81%，提升171BP。

達標率方面，全市場業績下限達標率從3月的67.22%回升至4月的75.41%，改善幅度明顯。

蘇商銀行特約研究員高政揚公開表示，理財公司進一步優化產品結構，向“固收+多資產”以及低波動穩健策略傾斜，在嚴控回撤的同時提升了投資者收益體驗。

低利率時代，存款利率及債券收益率較低，未來理財公司新發理財產品平均業績比較基準下限可能緩慢走向2.0%。截至2026年5月10日，理財公司現金管理類理財產品平均近7日年化收益率1.16%，貨幣基金平均近7日年化收益率為1.02%。2026年4月“股債雙牛”，理財公司固收類理財及純固收理財當月平均年化收益率均較上月明顯回升，分別達到3.42%和2.71%。

今年一季度銀行理財配置結構呈現出“債券和基金增，存單降”的格局。債券和基金占比分別為41.6%和5.7%，相較2025年末分別增加1.9個百分點和0.6個百分點。一方面，存單利率下行較快促使部分資金從存單回流至債券；另一方面，增配基金仍可以兼具博取彈性和流動性管理的任務，這導致部分二級債基、偏債混合基金亦獲得青睞。

一季度，銀行理財前10大重倉債券配置結構中，金融債占比抬升，城投債和產業債占比下降，兼顧票息和流動性。金融債占比由29.8%提升至33.2%，城投債和產業債占比則分別下降3.1個百分點和1.2個百分點。

國泰海通證券分析師王宇辰表示，金融債占比提升，一方面源于二永債的交易屬性與流動性加持；另一方面，二永債信用利差經歷前期調整后相對性價比更佳。低利差環境下既要兼顧品種相對性價比，又要兼顧理財負債端高流動性要求對資產端帶來的被動約束。

從久期分布看，銀行理財重倉債券整體久期下降0.3年，直接投資債券時偏好票息和短久期，博取彈性需求下降。其中金融債和產業債久期有所下降，城投債久期與去年末基本持平。銀行理財前10大重倉債券的平均久期由去年四季度的2.11年下降至今年一季度的1.82年，其中金融債久期由2.06年下降至1.67年，產業債久期由1.62年下降至1.47年。銀行理財產品全面凈值化背景下，穩健低波產品仍是主流，“存款替代”定位下，銀行理財重倉債券整體久期有所下降，更傾向于鎖定中短久期以控制凈值回撤。

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