近期，氟化工概念板塊頻頻異動，自10月11日以來，板塊指數已漲11.85 %，大幅跑贏上證指數（同期累漲3.87 %）。相關概念股強勢拉漲，其中，永和股份（605020.SH）已漲逾43%，金石資源（603505.SH）、三美股份（603379.SH）均漲超34%，中欣氟材（002915.SZ）漲32%。

11月24日，氟化工概念繼續上揚，多氟多（002407. SZ）錄得漲停板，永太科技（002326.SZ）漲4.87 %，永和股份（605020.SH）漲近4 %、魯西化工（000830. SZ）、大洋生物（003017. SZ）紛紛跟漲。

消息面上，近期，氟化工原料螢石持續單邊上揚。生意社數據顯示，11月21日，螢石價格已達到3212.5元/噸，近一個月已累計漲超8%，預計螢石12月份繼續上調報價的概率較大。

(資料圖片僅供參考)

對此，機構認為，隨著我國氟化工產能不斷釋放，對螢石資源的需求將持續提升，預計我國螢石產品的供需缺口將逐步擴大，行業景氣向上。

究其根本，氟化工概念股大漲的背后，還是在于產業鏈潛藏的巨大紅利。

01供需偏緊，開啟上行周期

資料顯示，螢石，又稱氟石，是與稀土類似的世界級稀缺資源，下游主要消費領域為氫氟酸和氟化鋁，占比分別為56.33%和24.80%。

其中，氫氟酸作為整個氟化工產業鏈的起點，主要應用于有機氟化工產品的生產中，占比約63%。下游細分行業分別包括制冷劑、PVDF(分為電池級和光伏級)、六氟磷酸鋰（鋰電池）、電子級氫氟酸等。從當前看，制冷劑行業市場容量最大。

近期螢石出現漲價潮，其核心原因是供需失衡。

首先，在供給端，螢石是作為稀缺資源，是氟化工發展的基礎。我國為螢石最大產地（占比約65.5%），而螢石礦儲量占全球僅13.1%，儲采比失衡驅使我國將保護性開采螢石資源。

另外，今年以來，海外加拿大及墨西哥礦山出現停產，國外氟化工巨頭普遍缺貨，我國螢石出口量顯著增長，海關統計數據顯示，今年1-9月，我國97%螢石出口總量約17.21萬噸，同比增長397.32%。因此，在一定程度上也加劇了國內螢石供應偏緊的局面。

而從需求端看，下游需求正穩步增長，第三代制冷劑格局確定之后，制冷劑供需缺口持續拉大，拉動主流制冷劑價格飛速上漲，對螢石價格會有拉動。

與此同時，隨著新能源、新材料等新興領域的蓬勃發展，對螢石需求的邏輯也正在慢慢兌現。

國盛證券分析指出，在全球新能源高速發展背景下，預計2025年新能源有望為我國酸級螢石帶來109萬噸，為全球螢石帶來近150萬噸需求，遠期新能源、半導體等新興產業有望在全球帶來500萬噸以上酸級螢石需求。而目前全球每年螢石總產量僅七、八百萬噸，新能源或有可能取代傳統的制冷劑需求，成為螢石的最大需求領域。

因此，供需格局緊張之下，螢石價格開啟上行周期。申萬宏源最新研報表示，維持氟化工行業“看好”評級。

03“掘金”概念股

隨著氟化工產業景氣度的提升，今年前三季度，巨化股份、聯創股份等龍頭開啟了“暴賺”模式。

具體來看，金石資源（603505.SH）作為中國螢石行業擁有資源儲量、開采及加工規模最大的企業，近年來螢石保有資源儲量持續穩定在2700萬噸，對應礦物量約1300萬噸，采礦證規模117萬噸/年。今年前三季度，該公司實現營收6.53億元，同比增長1.42%；歸母凈利潤1.53億元，同比減少9.94%。

另一家螢石資源企業，永和股份（605020.SH）前三季度凈利潤同比增長28.52%。該公司是國內氟化工產業鏈最完整企業之一，擁有螢石資源（2個采礦權、3個探礦權），無水氫氟酸年產能8.5萬噸，氟碳化學品單質年產能14萬噸，含氟高分子材料及單體年產能1.28萬噸。

國內制冷劑龍頭——巨化股份（600160.SH）前三季度歸母凈利潤暴漲超5.5倍。據悉，巨化股份具備上中下游從氫氟酸到含氟新材料的完整的氟化工產業鏈，旗下制冷劑品類齊全，目前總產能59.91萬噸，其中第三代制冷劑產能39.74萬噸，處于全球龍頭地位。

“PVDF一體化生產企業”聯創股份（300343.SZ）業績表現亦相當亮眼，前三季度凈利潤為9.03億元，而去年同期僅為1.63億元，同比增速高達4.5倍。

整體來看，受益于主營產品“量價齊升”，氟化工產業鏈公司業績普遍向好。

與此同時，基于對未來市場良好的預期，擁有“螢石”資源的金石資源、永和股份在二級市場扶搖直上，自今年4月27日反彈至今，已分別漲逾187%、145%；此外，巨化股份、三美股份亦有不錯的漲幅，分別為75.2%、77.13%。

展望后市，國盛證券表示，隨著下游需求的釋放，看好具備國內最大單一螢石礦儲量、產量以及正在開發全球最大伴生礦項目并進軍下游氟化工產業、鋰云母提鋰業務的螢石龍頭金石資源（603505.SH）。

此外，2022 年第三代制冷劑進入基線年最后一年，未來供需好轉下盈利能力有望大幅改善，建議關注制冷劑龍頭巨化股份（600160.SH）、永和股份（605020.SH）、三美股份（603379.SH）等。

編輯|May

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