這兩年九價(jià)HPV疫苗“一苗難求”已經(jīng)成為廣大女性討論的熱點(diǎn)話(huà)題之一。作為國(guó)內(nèi)九價(jià)HPV疫苗唯一代理商，智飛生物(300122.SZ)依靠在國(guó)內(nèi)獨(dú)家代理國(guó)際巨頭默沙東的HPV疫苗產(chǎn)品，賺的盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。如今，智飛生物官宣與默沙東續(xù)約，機(jī)構(gòu)點(diǎn)評(píng)認(rèn)為二者合作走向了新高度。

默沙東為世界500強(qiáng)之一，在這次新冠疫情中，默沙東的新冠口服藥莫諾拉韋膠囊（Molnupiravir）是繼輝瑞Paxlovid、河南真實(shí)生物阿茲夫定之后，第三款在國(guó)內(nèi)獲批的新冠口服藥，該藥已被納入1月6日國(guó)家衛(wèi)健委發(fā)布的第十版新冠診療方案。

智飛生物官宣與默沙東續(xù)約

(資料圖)

1月29日晚，智飛生物公告稱(chēng)，已與默沙東續(xù)簽了《供應(yīng)、經(jīng)銷(xiāo)與共同推廣協(xié)議》，主要在此前協(xié)議的基礎(chǔ)上就默沙東在國(guó)內(nèi)已取得上市許可的五種疫苗產(chǎn)品的基礎(chǔ)采購(gòu)金額進(jìn)行統(tǒng)一續(xù)展，本次續(xù)約期限至2026年12月31日止。根據(jù)續(xù)約協(xié)議，2023年下半年-2026年，智飛生物約定的基礎(chǔ)采購(gòu)金額為1000億元，其中HPV疫苗將約980億元。顯然，HPV疫苗的國(guó)內(nèi)代理，是智飛生物這次與默沙東續(xù)簽協(xié)議的最重要內(nèi)容。

智飛生物稱(chēng)，協(xié)議的簽署確定了協(xié)議產(chǎn)品的基礎(chǔ)采購(gòu)金額，進(jìn)一步確保了協(xié)議產(chǎn)品的基礎(chǔ)供應(yīng)，若正常履約預(yù)計(jì)將對(duì)公司未來(lái)代理業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)收入與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)產(chǎn)生積極影響。

華西證券01月30日發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，給予智飛生物買(mǎi)入評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)理由主要包括：1)公司與默沙東續(xù)約順利落地，確定基礎(chǔ)采購(gòu)金額；2)“技術(shù)&市場(chǎng)”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，自研產(chǎn)品逐步進(jìn)入收獲期。

10部門(mén)發(fā)文鼓勵(lì)HPV疫苗接種

宮頸癌是常見(jiàn)的、嚴(yán)重威脅女性健康的惡性腫瘤。根據(jù)《人乳頭瘤病毒疫苗臨床應(yīng)用中國(guó)專(zhuān)家共識(shí)》，宮頸癌是全球女性第二大殺手，而我國(guó)是宮頸癌第二大高發(fā)國(guó)。國(guó)家癌癥中心的數(shù)據(jù)顯示，近20年來(lái)，我國(guó)宮頸癌的發(fā)病率和死亡率呈逐年升高趨勢(shì)。特別是隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和工業(yè)化、城鎮(zhèn)化進(jìn)程加快，居民生活環(huán)境與生活方式快速變化，宮頸癌發(fā)病率也呈現(xiàn)年輕化趨勢(shì)。而導(dǎo)指女性患宮頸癌的罪魁禍?zhǔn)祝荋PV病毒感染。研究表明，幾乎所有的宮頸癌都與HPV病毒持續(xù)性感染有關(guān)。

不過(guò)也無(wú)需談癌色變，好消息是，HPV疫苗是女性的救星，這是目前為止，人類(lèi)屈指可數(shù)的可以通過(guò)打疫苗而有效預(yù)防癌癥的手段。及時(shí)的HPV疫苗接種、高質(zhì)量的子宮頸癌篩查及規(guī)范的篩查異常者的干預(yù)治療，是目前公認(rèn)的宮頸癌防控最佳策略。雖然我國(guó)HPV疫苗尚未大規(guī)模納入免疫規(guī)劃，但我國(guó)一直高度重視婦女權(quán)益保障，多部門(mén)于近日發(fā)布了一份針對(duì)消除宮頸癌、促進(jìn)HPV疫苗接種的文件。

據(jù)報(bào)道，國(guó)家衛(wèi)健委、國(guó)家醫(yī)保局等10部門(mén)聯(lián)合制定、印發(fā)了《加速消除宮頸癌行動(dòng)計(jì)劃（2023-2030年）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《行動(dòng)計(jì)劃》），旨在建立多部門(mén)聯(lián)動(dòng)的宮頸癌綜合防控工作機(jī)制，加快推進(jìn)我國(guó)宮頸癌消除進(jìn)程，保護(hù)和促進(jìn)廣大女性健康?！缎袆?dòng)計(jì)劃》明確提出“促進(jìn)HPV疫苗接種，降低患病風(fēng)險(xiǎn)”，并提出了階段性的目標(biāo)：“將持續(xù)推進(jìn)適齡女孩HPV疫苗接種試點(diǎn)工作，到2030年，適齡婦女宮頸癌篩查率達(dá)到70%；宮頸癌及癌前病變患者治療率達(dá)到90%?！?strong>此外，還鼓勵(lì)有條件的地區(qū)開(kāi)展HPV疫苗接種試點(diǎn)，探索多種渠道支持資源不足地區(qū)適齡女孩接種。

智飛生物太賺錢(qián)了

目前，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)獲批的HPV疫苗共有5款：進(jìn)口有3款，廠家有默沙東（四價(jià)、九價(jià)）和葛蘭素史克（二價(jià)）；國(guó)產(chǎn)有2款，廠家有萬(wàn)泰生物（二價(jià)）和沃森生物（二價(jià)）。

總體來(lái)看，二價(jià)、四價(jià)HPV疫苗分別在2016年及2017年于國(guó)內(nèi)上市，九價(jià)HPV疫苗在2018年國(guó)內(nèi)上市。提到九價(jià)HPV疫苗，就必須談?wù)勚秋w生物與國(guó)際巨頭默沙東的合作。

據(jù)悉，智飛生物與默沙東的合作自2011年開(kāi)始，如今已經(jīng)超過(guò)11年。通過(guò)多年的成功合作，智飛生物的服務(wù)優(yōu)勢(shì)和綜合實(shí)力得到了市場(chǎng)與合作伙伴的充分信任與高度認(rèn)可：據(jù)官方在機(jī)構(gòu)調(diào)研會(huì)上披露，2022年前三季度公司主要代理產(chǎn)品批簽發(fā)增幅顯著，其中，四價(jià)HPV疫苗批簽發(fā)1181萬(wàn)支，同比增長(zhǎng)158%；九價(jià)HPV疫苗批簽發(fā)1228萬(wàn)支，同比增長(zhǎng)128%。

兩家企業(yè)在經(jīng)營(yíng)信念上也頗為相似，都更加強(qiáng)調(diào)社會(huì)責(zé)任和擔(dān)當(dāng)。智飛生物秉承“社會(huì)效益第一，企業(yè)效益第二”的宗旨，堅(jiān)守護(hù)航生命、傳遞健康的使命。默沙東強(qiáng)調(diào)“藥物是為人類(lèi)而生產(chǎn)，不是為追求利潤(rùn)而制造的?！蹦硸|（中國(guó)）官網(wǎng)顯示，“默沙東致力于增進(jìn)人類(lèi)和動(dòng)物的健康和福祉,讓更多的人可受益于我們的藥品和疫苗?！?/p>

兩家企業(yè)在共同的使命和責(zé)任的驅(qū)動(dòng)下，結(jié)成了深厚的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，將四價(jià)HPV疫苗、九價(jià)HPV疫苗、五價(jià)輪狀病毒疫苗等5款優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品導(dǎo)入市場(chǎng)，不斷滿(mǎn)足民眾的接種需求，共同創(chuàng)造了良好的社會(huì)效益。尤其是近年來(lái)，雙方竭力加大供應(yīng)與采購(gòu)，超額完成了基礎(chǔ)采購(gòu)目標(biāo)，其中HPV疫苗已滿(mǎn)足了超過(guò)3000萬(wàn)女性的接種需求，為我國(guó)女性預(yù)防宮頸癌等疾病做出了積極貢獻(xiàn)。

而默沙東與智飛生物的合作，讓二者都頗為受益。雙方有多賺錢(qián)呢？先看默沙東，2021年默沙東中國(guó)的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到42.62億美元，同比增長(zhǎng)60%。2022年上半年，默沙東中國(guó)的營(yíng)收為24.68億美元，同比增長(zhǎng)51%。默沙東中國(guó)的營(yíng)收同比維持高增長(zhǎng)，原因之一就是HPV疫苗在中國(guó)的亮眼表現(xiàn)，默沙東在其財(cái)報(bào)中也頻繁提到，“中國(guó)是默沙東重要市場(chǎng)?！?/p>

而智飛生物通過(guò)在國(guó)內(nèi)獨(dú)家代理默沙東的九價(jià)HPV疫苗也沒(méi)少賺。智飛生物營(yíng)業(yè)總收入從2016年的4.46億元增長(zhǎng)至2020年的151.90億元，營(yíng)收增長(zhǎng)了33倍，其中HPV疫苗貢獻(xiàn)絕大部分收入；而智飛生物在2021年收入更是飆升，超300億元（部分源于新冠疫苗收入的增加），對(duì)比2020年收入又再次翻倍。此外，公司歸母凈利潤(rùn)從2016年的3252.03萬(wàn)元，增至2020年的33.01億元，增幅達(dá)100倍。而2021年，公司歸母凈利潤(rùn)超百億元，達(dá)到102.09億元，對(duì)比2020年來(lái)看又再次飆升。

2022年公司業(yè)績(jī)繼續(xù)突飛猛進(jìn)，2022年三季報(bào)顯示，2022年前三季度，智飛生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入278.23億元，同比增長(zhǎng)27.46%。其中，第三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入94.70億元，凈利潤(rùn)18.78億元。從2022年三季報(bào)看，智飛生物在2022年的全年收入大概率超過(guò)2021年。

智飛生物業(yè)績(jī)穩(wěn)步攀升，與其和疫苗巨頭默沙東的協(xié)議息息相關(guān)。2017年，智飛生物與默沙東續(xù)簽經(jīng)銷(xiāo)與推廣合作協(xié)議，代理進(jìn)口4價(jià)HPV疫苗；2018年又與默沙東補(bǔ)充協(xié)議，代理進(jìn)口9價(jià)HPV疫苗。由于是默沙東疫苗的獨(dú)家代理商，產(chǎn)品也供不應(yīng)求，智飛生物充分享受了HPV疫苗紅利。

如今智飛生物官宣與默沙東續(xù)約，繼續(xù)在國(guó)內(nèi)代理默沙東的HPV疫苗等產(chǎn)品，再次奠定了公司未來(lái)的業(yè)績(jī)基礎(chǔ)。國(guó)海證券1月30日研報(bào)表示，新協(xié)議的簽訂有望將雙方合作推向新的高度：一方面本協(xié)議周期3年半（2023年下半年-2026年12月31日），長(zhǎng)于前兩輪HPV疫苗采購(gòu)協(xié)議周期的2年半左右。另一方面，協(xié)議年度基礎(chǔ)采購(gòu)金額規(guī)模高于往年，其中2024年超過(guò)300億元、三年半累計(jì)1000億元。默沙東疫苗產(chǎn)品是現(xiàn)階段公司收入和利潤(rùn)的主要來(lái)源，新協(xié)議的簽訂奠定了公司未來(lái)四年穩(wěn)健發(fā)展的基礎(chǔ)。

不過(guò)令人困惑的是，智飛生物在1月30日開(kāi)盤(pán)股價(jià)卻高開(kāi)低走，跌超5%，這或許和當(dāng)日疫苗板塊整體走低有關(guān)，當(dāng)日疫苗ETF(159643.SZ)整體下跌超1%。智飛生物2023年能否憑借與默沙東的合作，業(yè)績(jī)?cè)偕弦粚訕?？拭目以待?/p>

作者|許螣垚

編輯|effie

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