2023年，雖然上證、滬深300等一些指數(shù)表現(xiàn)并不算太差，但A股市場(chǎng)中許多個(gè)股表現(xiàn)萎靡，其中一些還遭遇了股價(jià)腰斬。

與此同時(shí)，相似的情況也出現(xiàn)在了港股市場(chǎng)。

(資料圖片)

在這種情況下，A股市場(chǎng)多方呼吁出臺(tái)減免印花稅等措施來(lái)提振市場(chǎng)的人氣和信心。而在港股市場(chǎng)，近期也傳出調(diào)整或取消股票印花稅的呼聲。日前，行政長(zhǎng)官李家超又表示，將由香港財(cái)政司司長(zhǎng)成立小組，研究如何增加股票市場(chǎng)流動(dòng)性。

值得注意的是，在剛剛過(guò)去的這個(gè)周末，A股市場(chǎng)終于迎來(lái)重磅利好，引起了投資者的高度關(guān)注。

“多箭齊發(fā)”！周末出“歷史級(jí)”利好

8月27日（周天），原本“平平無(wú)奇”的周末突然變得“沸騰”，多條利好政策開始刷屏。

具體來(lái)看，主要有以下幾條重磅利好：

1）證券交易印花稅實(shí)施減半征收，調(diào)整亦適用于滬股通及深股通；

2）證監(jiān)會(huì)明確提出將階段性放緩IPO，促進(jìn)投融資兩端的動(dòng)態(tài)平衡；

3）存在破發(fā)、破凈，或最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于近三年年均凈利潤(rùn)30%的，控股股東、實(shí)際控制人不得通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持；

4）將投資者融資買入時(shí)的融資保證金最低比例由100%降至80%，自今年9月8日收市后實(shí)施；

5）破發(fā)、破凈、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)虧損、財(cái)務(wù)投資比例高的上市公司限制間接融資和融資規(guī)模。

此外，利好政策還包括：對(duì)金融行業(yè)上市公司或其他行業(yè)大市值上市公司的大額再融資，實(shí)施預(yù)溝通機(jī)制，關(guān)注融資必要性和發(fā)行時(shí)機(jī)；房地產(chǎn)上市公司再融資不受破發(fā)、破凈和虧損限制等。

不少投資者認(rèn)為周末出的是“歷史級(jí)”的利好政策，單單是其中的降印花稅這一條在A股歷史上就曾多次導(dǎo)致市場(chǎng)在短期內(nèi)暴漲，雖然最終未能改變市場(chǎng)本來(lái)的運(yùn)行趨勢(shì)。

總的來(lái)看，這些政策一方面為市場(chǎng)補(bǔ)充了更多流行性，另一方面則在“市場(chǎng)抽血”方面進(jìn)行了限制，可謂是“雙管齊下”。

“高開低走”劇本再度上演？

從市場(chǎng)的反饋來(lái)看，8月28日（周一），A股市場(chǎng)迎來(lái)了預(yù)期中的跳空高開，其中上證指數(shù)高開超過(guò)5%，創(chuàng)業(yè)板指更是高開近7%。

不過(guò)，也和許多投資者擔(dān)心的一樣，A股隨后并未高舉高打，積極上攻，反而上演了“跳水式”回落，截至午間收盤上證指數(shù)的漲幅為2.3%，創(chuàng)業(yè)板指的漲幅為2.54%。

指數(shù)表現(xiàn)如此，市場(chǎng)中個(gè)股表現(xiàn)亦不是特別出彩，截至午間收盤，市場(chǎng)中錄得漲停板的個(gè)股占比并不高，中信證券（600030.SH）、中金公司（601995.SH）、中信建投（601066.SH）等一批被寄予厚望的證券股遭遇了“破板”回落，與此同時(shí)市場(chǎng)中還有一個(gè)科沃斯（603486.SH）被摁在了跌停板上。

實(shí)事求是的說(shuō)，雖然受利好刺激，A股市場(chǎng)上漲了，成交量也明顯放大了，但8月28日的表現(xiàn)并不符合大多數(shù)投資者的預(yù)期，也不怎么匹配得上周末利好的級(jí)別。

值得一提的是，雖然利好政策是A股這邊出的，但港股市場(chǎng)亦有所反應(yīng)，只不過(guò)恒生指數(shù)、國(guó)企指數(shù)在高開后亦遭遇低走，和A股主要指數(shù)的表現(xiàn)是一致的。

需要指出的是，周末的利好是“歷史級(jí)”的，對(duì)市場(chǎng)的影響實(shí)實(shí)在在，也充分體現(xiàn)了監(jiān)管層提振市場(chǎng)的信心。有投資者非常看好下午行情（8月28日），認(rèn)為午后有望上演“V”型行情，以反映“歷史級(jí)”的利好。

券商對(duì)后市有何看法？

在周末眾多重磅利好政策出臺(tái)后，在引爆輿論的同時(shí)，眾多機(jī)構(gòu)也紛紛發(fā)表了看法。

例如，華泰證券指出，證監(jiān)會(huì)擬對(duì)上市公司股份減持做出新規(guī)：上市存在破發(fā)、破凈情形，或最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于近三年均凈利潤(rùn)30%的，控股股東/實(shí)際控制人不得通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持本公司部分（地產(chǎn)上市除外）。回顧歷次市場(chǎng)下跌期間，增減持相關(guān)政策出臺(tái)并不少見（15.07證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)大股東增持，18.09證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)大股東增持/回購(gòu)），但均未觸及減持資格修改，本次規(guī)范股份減持行為邊際變化較大，有望穩(wěn)定投資者信心及市場(chǎng)增量資金規(guī)模。簡(jiǎn)單測(cè)算，年初至今重要股東二級(jí)市場(chǎng)共減持3468億元，而新規(guī)下只能減持2057億，減少約40%的量，相當(dāng)于引入年化增量資金約2500億。

平安證券最新研報(bào)稱，綜合來(lái)看，政策共振發(fā)力將扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)頹勢(shì)，A股市場(chǎng)迎來(lái)觸底回升，建議圍繞基本面受益（地產(chǎn)/非銀），分紅溢價(jià)抬升（銀行/能源）、減持限制受益（科創(chuàng)板/成長(zhǎng)TMT）三大方向布局。上周A股市場(chǎng)的底部特征進(jìn)一步加強(qiáng)，歷史估值分位處于20%-30%的底部位置，股債收益比也顯示吸引力進(jìn)一步加強(qiáng)，在政策共振發(fā)力迎來(lái)向上動(dòng)力。就活躍資本市場(chǎng)影響來(lái)看主要有三大受益主線：一是基本面直接受益于政策共振的地產(chǎn)企業(yè)，“房地產(chǎn)上市公司再融資不受破發(fā)、破凈和虧損限制”，以及直接受益于活躍資本市場(chǎng)的非銀板塊；二是受益于資本市場(chǎng)改革下分紅溢價(jià)抬升的行業(yè)及企業(yè)，2022年銀行、石油石化、煤炭、通信、交通運(yùn)輸和非銀金融等央國(guó)企濃度較高的行業(yè)分紅規(guī)模較大；三是受益于減持受限且長(zhǎng)期方向向好的成長(zhǎng)板塊，特別是以科創(chuàng)板為代表的板塊以及AI風(fēng)格為主的成長(zhǎng)板塊。另外，中期仍看好受益央企并購(gòu)重組政策傾斜的在供給端有政策變化的能源化工以及有色礦產(chǎn)等資源領(lǐng)域企業(yè)。

華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔認(rèn)為，降低證券交易印花稅有利于降低交易成本。同時(shí)，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，過(guò)去六次印花稅下調(diào)普遍發(fā)生在股市下行期和交易低迷期，降低印花稅通常能夠幫助股市企穩(wěn)并提振股市交易活躍度。燕翔還表示，對(duì)未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的中長(zhǎng)期發(fā)展充滿信心，堅(jiān)定看好未來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)。當(dāng)前中國(guó)企業(yè)正在世界范圍內(nèi)取得更大的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，企業(yè)盈利能力增強(qiáng)且更加穩(wěn)健，在未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展階段，中國(guó)股票市場(chǎng)也會(huì)充分受益。

作者|云知風(fēng)起

編輯|Effie

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