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金吾財(cái)訊|華福證券發(fā)布研報(bào)指，華住集團(tuán)-S(01179.HK)作為國內(nèi)酒店龍頭，具備品牌+技術(shù)+流量三位一體的競爭優(yōu)勢，有望受益于酒店周期改善。公司修改披露架構(gòu)為HWC+HWI，加碼亞太市場布局，旗下漢庭、全季、城際品牌已在新加坡、越南等國成功開店，輸出中國酒店品牌。報(bào)告維持“買入”評級。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2026年第一季度公司收入60億元，同比增長11.1%，環(huán)比提速；經(jīng)調(diào)整凈利潤10.74億元，同比增長38.6%；經(jīng)調(diào)整EBITDA 18.58億元，同比增長24.2%。其中境內(nèi)業(yè)務(wù)HWC經(jīng)調(diào)整EBITDA為19.14億元，同比增長21.6%；境外業(yè)務(wù)HWI經(jīng)調(diào)整EBITDA為-0.56億元，較上年同期虧損0.78億元實(shí)現(xiàn)減虧。經(jīng)營指標(biāo)方面，境內(nèi)全口徑RevPAR為214元，同比上升3.0%；OCC為75.1%，同比下降1.1個百分點(diǎn)；ADR為285元，同比上升4.5%。境外全口徑RevPAR為80美元，同比上升5.0%；OCC為63.3%，同比上升2.1個百分點(diǎn)；ADR為127美元，同比上升1.6%。境內(nèi)新開店537家，關(guān)店177家，凈開360家；境外新開1家，關(guān)店4家，凈關(guān)3家。盈利預(yù)測方面，報(bào)告預(yù)計(jì)公司2026-2028年歸母凈利潤分別為53億元、62億元、69億元，對應(yīng)PE分別為21倍、18倍、16倍。

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