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據《證券日報》記者統計，截至目前，共有4家保險資管機構發布了一季報，合計實現營業收入44.21億元，同比增長5.9%；實現凈利潤20.57億元，同比增長4.5%。

具體來看，4家保險資管機構分別為：泰康資產管理有限責任公司（簡稱“泰康資產”）、中國人壽資產管理有限公司（簡稱“國壽資產”）、太平洋資產管理有限責任公司和中國人保資產管理有限公司。其中，泰康資產一季度營業收入最高，為17.62億元；國壽資產一季度凈利潤最高，為9.41億元。從同比趨勢來看，泰康資產在營收和凈利潤方面均實現較高幅度增長，營收同比增長19.8%，凈利潤同比增長16.6%。不過，有兩家保險資管機構的營業收入和凈利潤同比增速有所下降。

對此，廣東凱利資本管理有限公司總裁張令佳對《證券日報》記者表示，一季度A股市場整體表現穩健，帶動了險資權益類產品持倉的浮盈和投資收益提升。部分保險資管機構利潤增速慢于收入增速，反映出保險資管機構的成本端壓力在上升；同時，部分機構還面臨計提減值或投資端兌現收益不及預期的情況，導致利潤彈性弱于收入端。

近年來，保險資管機構管理資產規模持續上漲。公開信息顯示，截至去年底，已有11家機構的管理規模超萬億元，其中3家的管理規模去年首次站上萬億元級別。

從政策面來看，針對保險資管公司的監管政策持續完善。5月份，國家金融監督管理總局圍繞“四個支柱、四項目標、16項核心要素”對保險資管機構提出監管要求。其中，第一支柱是受托責任和投資者保護，第二支柱是防范系統性風險，第三支柱是市場效率和穩定性，第四支柱是金融穩定與宏觀審慎。

此外，即將于7月1日施行、中國銀行保險資產管理業協會制定的《保險資產管理產品適當性管理自律規范》提出，保險資管公司應當對其發行和銷售的產品統一劃分風險等級。涉及投資組合的產品，應當按照產品整體風險情況進行風險等級劃分。同時，保險資管公司應對投資者進行分類，對專業投資者和普通投資者進行差異化的適當性管理。

張令佳認為，上述兩項舉措核心邏輯是將保險資管納入與公募基金、銀行理財統一的現代資管監管體系。這短期內會帶來保險資管機構合規成本的上升，但中長期將顯著改善行業格局、推動頭部資管公司向綜合化、專業化轉型。

展望未來，中信建投研究發展部非銀金融與前瞻研究首席分析師趙然表示，保險資管機構應充分發揮其管理長期資金、配置長期資產、創設長期產品的優勢，探索有自身特色的差異化高質量發展之路。

張令佳表示，在低利率環境的預期下，未來保險資管機構的配置邏輯將從“吃息差”轉向“主動構建多元收益來源”，包括加大在權益方面的配置等。在監管趨嚴的背景下，保險資管機構將面臨更多的外部競爭，這要求其業務重心應從高度依賴系統內保險資金轉向第三方業務。

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