隨著正股石英股份（603688.SH）股價(jià)的瘋狂，石英轉(zhuǎn)債（113548）近期同樣節(jié)節(jié)攀升。

(相關(guān)資料圖)

7月5日，石英轉(zhuǎn)債繼續(xù)上漲1.43%，報(bào)收1040.56元，成為兩市交易的證券中，唯二的單價(jià)突破千元的品種，僅次于股王貴州茅臺(tái)。

值得一提的是，石英轉(zhuǎn)債在上市兩年多的時(shí)間里，價(jià)格已經(jīng)翻10倍，說(shuō)是“債茅”也不為過(guò)。

可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)活躍

可轉(zhuǎn)債作為一種兼具“股性”和“債性”的混合證券品種，近年來(lái)發(fā)行規(guī)模大幅增長(zhǎng)，是企業(yè)再融資的重要渠道之一。

可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)，其實(shí)與A股市場(chǎng)表現(xiàn)關(guān)系密切。今年1月份可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)連續(xù)調(diào)整，數(shù)據(jù)顯示，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)（000832）一度達(dá)到438.30點(diǎn)，但此后經(jīng)過(guò)連續(xù)下跌，至今年4月下旬觸及年內(nèi)底部的383.66點(diǎn)，階段最大跌幅達(dá)到12.47%。

4月27日以來(lái)，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)跟隨大盤，也走出一波比較強(qiáng)勢(shì)的反彈。目前報(bào)價(jià)達(dá)420.56點(diǎn)，反彈幅度已達(dá)到9.41%。

具體個(gè)債方面，數(shù)據(jù)顯示，剔除今年以來(lái)上市的新可轉(zhuǎn)債之后，年內(nèi)仍有近150只可轉(zhuǎn)債上漲，其中中礦轉(zhuǎn)債年內(nèi)漲幅接近100%，價(jià)格也快逼近1000元大關(guān)。此外，橫河轉(zhuǎn)債、通光轉(zhuǎn)債、模塑轉(zhuǎn)債等多只可轉(zhuǎn)債年內(nèi)漲幅超過(guò)50%。

值得關(guān)注的是，因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債市場(chǎng)的發(fā)展，流動(dòng)性充裕，個(gè)別可轉(zhuǎn)債品種被過(guò)分炒作，出現(xiàn)了暴漲暴跌的現(xiàn)象。如5月17日永吉轉(zhuǎn)債上市，開(kāi)盤漲幅就達(dá)50%，隨即停牌，尾盤3分鐘復(fù)盤后暴漲至276.16%收盤，刷新了歷史。

所以相關(guān)部門也開(kāi)始加強(qiáng)監(jiān)管。6月，滬深交易所就可轉(zhuǎn)債交易細(xì)則公開(kāi)征求意見(jiàn)，旨在控制炒作，保護(hù)投資者利益，統(tǒng)一規(guī)則，強(qiáng)化交易監(jiān)管。例如，在可轉(zhuǎn)債上市次日起設(shè)置20%漲跌幅價(jià)格限制。

關(guān)鍵耗材，石英砂供不應(yīng)求

石英轉(zhuǎn)債應(yīng)該還談不上過(guò)度投機(jī)，畢竟他是跟隨正股石英股份一起暴漲。自去年5月末啟動(dòng)以來(lái)，石英股份股價(jià)連續(xù)攀升，截至2022年7月5日，公司報(bào)收151.97元/股，一年多漲幅已經(jīng)超過(guò)800%。

為何名不見(jiàn)經(jīng)傳的石英股份如此受到追捧，成為資本市場(chǎng)的香餑餑？

資料顯示，石英股份是國(guó)內(nèi)石英領(lǐng)域龍頭公司，產(chǎn)品包括石英管棒，石英砂等產(chǎn)品，二者的營(yíng)收占比達(dá)96%以上，公司下游主要對(duì)接半導(dǎo)體、光伏、軍工等眾多領(lǐng)域。

其中，光伏是高純石英砂的重要需求方之一。高純石英砂是生產(chǎn)光伏硅片所使用石英坩堝的主要原材料，此外在電池片制造環(huán)節(jié)也需要用到石英管棒、石英舟等石英器件。

近兩年，隨著雙碳政策的推進(jìn)，光伏等新能源產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，給上游的石英砂產(chǎn)業(yè)帶來(lái)大量新增需求，導(dǎo)致行業(yè)出現(xiàn)供需缺口，景氣度暴漲。某種程度上，石英砂已經(jīng)成為光伏硅片產(chǎn)商、以及光伏電池產(chǎn)商擴(kuò)產(chǎn)的“卡脖子”原材料。

今年初，進(jìn)口的高純石英砂價(jià)格已經(jīng)漲至每噸4.5萬(wàn)元至5萬(wàn)元。如今，國(guó)產(chǎn)高純石英砂價(jià)格也達(dá)到每噸5萬(wàn)元。一位業(yè)內(nèi)人士表示，“近期，有海外大企業(yè)有意與國(guó)內(nèi)廠商簽每噸7萬(wàn)元的兩三年長(zhǎng)單。整體上，高純石英砂價(jià)格仍處在上行通道。”

中銀證券分析稱，受益于光伏裝機(jī)需求，光伏石英坩堝用高純石英砂需求有望快速增長(zhǎng)，2022-2025年需求量年均復(fù)合增速有望達(dá)到25.5%。半導(dǎo)體和光纖領(lǐng)域?qū)Ω呒兪⑸暗男枨笠喾€(wěn)步增長(zhǎng)。2022-2023年光伏石英坩堝用高純石英砂供給全年供需處于平衡偏緊的狀態(tài)，價(jià)格存在上漲的可能。

業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手加碼擴(kuò)產(chǎn)

石英砂的供不應(yīng)求，也直接推動(dòng)石英股份的業(yè)績(jī)出現(xiàn)放量。

2021年，石英股份實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.81億元，同比增長(zhǎng)49.37%，進(jìn)入今年一季度，公司凈利潤(rùn)8736.97萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)106%，利潤(rùn)加速釋放。

資本是逐利的，高純石英砂這樣的 " 聚寶盆 " 并不缺新進(jìn)入者。

在6月份的調(diào)研中，凱盛科技表示，其年產(chǎn)5000噸超純合成二氧化硅項(xiàng)目主要用于半導(dǎo)體、光通信及光伏等領(lǐng)域，項(xiàng)目主要包括年產(chǎn) 1000噸電子級(jí)硅溶膠、3000噸半導(dǎo)體用二氧化硅、1000噸光伏用二氧化硅。該項(xiàng)目計(jì)劃于明年年底建成。

由于天然的高端石英砂資源相對(duì)稀缺，能夠應(yīng)用于高純領(lǐng)域的天然石英砂原料有很多限制，凱盛科技認(rèn)為合成石英砂前景廣闊。

此外，菲利華也在高調(diào)入場(chǎng)高純石英。菲利華本是國(guó)內(nèi)航空航天用石英纖維材料主導(dǎo)供應(yīng)商，目前在向上下游延伸。今年2 月，菲利華公告稱，孫公司融鑒科技擬進(jìn)行增資擴(kuò)股，用于投資新建 "年產(chǎn)20000 噸超高純石英砂項(xiàng)目"，擴(kuò)大高純石英砂生產(chǎn)規(guī)模，提升公司供應(yīng)鏈的保障力度，滿足市場(chǎng)對(duì)高純石英砂的需求。

結(jié)語(yǔ)——

近期石英股份的暴漲，連帶石英轉(zhuǎn)債也突破1000元大關(guān)，市場(chǎng)關(guān)注度很高。

不過(guò)石英股份也很難高枕無(wú)憂。一方面，行業(yè)加速擴(kuò)產(chǎn)，石英砂的價(jià)格能否維持，以及行業(yè)周期性何時(shí)來(lái)臨，都有不確定性。

此外，石英股份的高純石英原料主要來(lái)源于印度、挪威、俄羅斯和美國(guó)的進(jìn)口石英砂，其供應(yīng)鏈的安全性也是投資者不能忽視的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

作者|飛魚(yú)

編輯|lele

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