繼3月CPI之后，隔夜公布的3月美國(guó)PPI也超預(yù)期放緩。

隔夜美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月生產(chǎn)物價(jià)指數(shù)（PPI）同比上升2.7%，低于市場(chǎng)預(yù)期的3%，環(huán)比下降0.5%，同比上升2.7%，增幅連續(xù)8個(gè)月下降。剔除食品及能源后的核心PPI同比上升3.4%，與市場(chǎng)預(yù)期一致。

4月15日，A股市場(chǎng)高開后走勢(shì)分化。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至午盤，上證指數(shù)漲0.33%報(bào)3329.39點(diǎn)，深證成指漲0.47%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.96%，北證50漲0.36%。

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數(shù)據(jù)公布后，隔夜美股高開，科技股相關(guān)板塊領(lǐng)漲；美債收益率回吐日內(nèi)所有升幅轉(zhuǎn)降；美元指數(shù)一度跌破101。

貴金屬集體大漲。通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，COMEX黃金期貨漲1.47%報(bào)2054.6美元/盎司，接近歷史最高位，COMEX白銀期貨漲1.99%報(bào)25.965美元/盎司。

在此背景下，4月15日盤中黃金股集體上漲，四川黃金、中潤(rùn)資源雙雙封板，恒邦股份大漲5%。

盡管通脹降溫，行業(yè)人士認(rèn)為，但在高通脹和高利率的背景下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大概率還是逐步放緩甚至走向衰退。

上周公布的3月美國(guó)ISM制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI分別回落至46.3和51.2，均不及預(yù)期和前值，制造業(yè)PMI創(chuàng)下2020年5月以來最低水平。

“回顧2022年，全球經(jīng)濟(jì)由通脹向“滯脹”甚至衰退演變，資本市場(chǎng)波動(dòng)加劇，”恒昌宏觀經(jīng)濟(jì)研究室學(xué)術(shù)顧問宗良于近日在2023恒昌高端財(cái)富論壇上表示，展望2023上半年，全球經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將持續(xù)放緩滯脹風(fēng)險(xiǎn)難以避免。貨幣政策收緊加劇金融風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步受影響。在高通脹和加息影響下，內(nèi)需和國(guó)際貿(mào)易同步面臨壓力。

展望二季度，華安基金指數(shù)與量化投資部表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)面臨滯脹風(fēng)險(xiǎn)，原油企穩(wěn)反彈背景下，可能再度拉動(dòng)通脹。在銀行危機(jī)發(fā)酵風(fēng)險(xiǎn)的影響下，信貸市場(chǎng)惡化繼續(xù)蔓延，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)需求降溫。

具體到中國(guó)經(jīng)濟(jì)，大成基金副總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚余棟也在上述論壇中指出五個(gè)發(fā)展方向，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是高質(zhì)量發(fā)展的重點(diǎn)；注冊(cè)制改革是資本市場(chǎng)助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)成功的關(guān)鍵；專精特新主要集中在制造業(yè)和科技領(lǐng)域；數(shù)字經(jīng)濟(jì)是新風(fēng)口；“科技牛”是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)。

宗良認(rèn)為，穩(wěn)增長(zhǎng)將是2023年經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速實(shí)現(xiàn)逐季回升，全年達(dá)到5%以上的增長(zhǎng)。

資產(chǎn)配置方面，恒昌發(fā)布的《2023上半年宏觀經(jīng)濟(jì)展望及資產(chǎn)配置策略指引》提到，境內(nèi)股債資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)或?qū)⒑糜诰惩馐袌?chǎng)，境內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)的盈虧比或?qū)?yōu)于固收資產(chǎn)。A股大概率震蕩向上，結(jié)構(gòu)性行情延續(xù)；看好硬科技、新能源、創(chuàng)新醫(yī)療三大黃金賽道投資機(jī)遇。

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