憑借在新冠口服藥或者新冠疫苗賺到錢后，跨國藥企們在并購市場上又掀起“買買買”模式了。

(資料圖)

繼輝瑞擬“豪擲”430億美元收購ADC巨頭一個月后，默沙東也不甘落后，亦于美國東部時間4月16日宣布要以每股200美元現金收購納斯達克公司Prometheus Biosciences, Inc.（下稱Prometheus），總金額高達108億美元，這筆交易預計將于今年第三季度完成。

這兩大巨頭，進行并購的迫切性在哪？

擴大自身免疫產品線布局

Prometheus是一家成立于2016年的生物科技公司，主攻自身免性疾病領域，目標是通過精準醫學開發相關的藥物及伴隨診斷。

Prometheus正在開發的核心產品PRA023，是一款靶向T1LA的抗體藥物，主要用于治療包括潰瘍性結腸炎（UC）、克羅恩病（CD）在內的炎癥性腸病以及其他自身免疫性疾病。

炎癥性腸病（IBD），是一種病因尚未完全清楚的腸道疾病，以反復腸道潰瘍為特點，有腹痛、便血、腹脹等癥狀，大部分患者常伴隨營養不良、貧血，很多患者就診時已經出現明顯消瘦、極端虛弱等情況。根據智慧芽數據庫顯示，目前全球僅有7款靶點TL1A的在研產品，其中Prometheus的產品以及輝瑞的產品在臨床二期，但Prometheus稍微領先一步，已經披露了二期臨床結果。

值得一提的是，自身免疫疾病是一類以局部或全身性異常炎癥免疫反應為特征的炎癥免疾病。從全球范圍來看，自身免疫市場一直都是僅次于腫瘤的大市場，具有用藥時間長、滲透率高的特點。近年來，不少跨國藥企相繼在尋求并購自身免疫疾病藥物管線。反觀默沙東旗下在售的兩款主要自身免疫疾病藥物Simponi以及Remicade，2022年銷售額不到10億美元，而且皆出現下滑情況。

目前默沙東方面表示，收購Prometheus，將加速公司在免疫學領域的布局，該領域仍然有大量未得到滿足的患者需求。這筆交易將為公司的整體投資組合增加了多樣性，并且是公司加強可持續創新引擎的重要基石，該引擎將推動公司在未來十年內實現增長。

收購的迫切性在哪

在默沙東宣布收購Prometheus時，一個月前，另外一家跨國藥企輝瑞才剛剛公布了一起天價并購交易案，后者將以約430億美元的總價收購ADC（抗體偶聯藥物）龍頭藥企Seagen，這一舉刷新ADC領域全球并購金額紀錄。

默沙東與輝瑞屬于在新冠業務上賺到錢的企業。在過去的2022年，默沙東全年實現營收592.83億美元，同比增長22%，其中新冠口服藥莫諾拉韋的收入就達到56.84億美元。

而輝瑞2022年總營收創歷史新高，達到1003.3億美元，同比增長23%，成為全球首個年收入超千億美元的制藥企業。輝瑞的新冠疫苗以及新冠口服藥貢獻了一半以上收入，兩者累計銷售收入達到了567.39億美元。兩家企業將手里雄厚的資金轉為并購，不失為一種好辦法。

退一步講，默沙東與輝瑞相繼開啟“買買買”的迫切性在哪？

回看2022年全球十大暢銷藥中，據藥智數據庫統計，默沙東占了一款，其PD-1單抗K藥憑借209.37億美元位列第三位置；輝瑞則占了兩款，其新冠疫苗以及新冠藥物分別位列第一以及第四位置。對于輝瑞而言，隨著新冠疫情減弱，其新冠疫苗以及新冠藥物今年收入將面臨大幅度下滑，這兩大產品2023年能否繼續成為全球十大暢銷藥，存在很大的不確定性。輝瑞的其他藥物，除了肺炎疫苗和貝伐珠單抗等少數幾個還在保持20%增長以外，絕大部分產品線處于全線下滑之中，未來幾年的營收增長似乎并不樂觀。

默沙東這邊，2022年，旗下K藥和兩款HPV疫苗（四價以及九價）就已貢獻了近一半收入，雖然這些產品銷售額仍維持兩位數增長，但所在的市場皆面臨激烈的競爭。目前全球已上市了眾多PD-1單抗，單中國PD-1就達到了7款。另外，市場猜測，在未來幾年，默沙東的HPV疫苗銷售額可能會迎來拐點。

可以說，在鞏固原有成熟產品的同時，積極通過交易并購來拓展具有高價值的產品管線，都是默沙東以及輝瑞正在推行的策略。

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